国内方面，截至目前，内蒙古和新疆甜菜糖厂已陆续开榨，拉开国内25/26榨季序幕，回望上一榨季，全国食糖产量同比增加12%，食糖销量同比增加23%，产销率达89.6%，供需表现较好。
【棉花】：美棉低位震荡，郑棉反弹乏力
国外，美国政府停摆，近期USDA各类美棉报告均未发布，美棉产区降雨匮乏，美棉收割加速，新棉上市对棉价带来压力；另外美元指数震荡，美原油大涨，美国谷物震荡偏强，多空交织美棉震荡偏强。
国内供应端，当前棉花商业库存开始季节性回升，近期新棉采收持续进行，新棉上市压力持续增加，不过机构调研显示今年新疆棉花亩产不及预期，支撑短期籽棉价格偏强；而下游需求表现偏弱，纱厂订单增加有限。
策略：短期美棉低位震荡。国内棉花库存低位支撑盘面，但新棉持续收获，棉花库存将逐步回升，且下游需求仍显偏弱，制约短期棉价涨幅，关注新棉上市与下游补库节奏，短期棉价或震荡运行，中长期仍将保持弱势。
操作上，暂时观望。
【白糖】：隔夜原糖小幅反弹，郑糖低位整理
国际方面，巴西供应表现偏强，压制糖价上行。尽管榨季前期甘蔗含糖量较低致产量不及预期，但巴西提高制糖比追赶产量，现累计产糖量已超越去年同期，截至十月一日，巴西中南部制糖比为52.68%（+3.84%），累计产糖3352.4万吨（+0.84%）。
巴西10月前三周出口糖233.46万吨，日均出口量为17.96万吨，较去年10月全月日均出口量增加6%，此外，市场对北半球主产区新榨季丰产预期较为强烈，进一步对糖价施压。
国内方面，截至目前，内蒙古和新疆甜菜糖厂已陆续开榨，拉开国内25/26榨季序幕，回望上一榨季，全国食糖产量同比增加12%，食糖销量同比增加23%，产销率达89.6%，供需表现较好。
9月份我国进口食糖55万吨，同比大幅增加，进口糖价下滑，配额外利润打开，目前进口糖继续主导国内市场，对糖价存在压制；进入11月后，国内主产区开榨，关注压榨进度表现。
策略，国际供应预期过剩，利空因素主导ICE糖走势；进口糖掌握定价权，预计郑糖跟随国际糖价延续震荡偏弱走势。
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