现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22260~22345元/吨，对2511合约升水0-10元/吨。盘面维持震荡，贸易商出口关注度增加，市场出货意愿不高，现货报价维持，下游接货积极性较差，采购成交一般。
周二沪锡主力2511合约期价日内震荡偏弱，夜间企稳震荡，轮锡收跌。
现货市场：听闻小牌对11月平水-升水300元/吨左右，云字头对11月升水300-升水550元/吨附近，云锡对11月升水550-升水800元/吨左右。
2025 LME WEEK上，投资者对未来一年做多金属投票中，做多锡占比达11.5%，仅次于铜铝。
整体来看，市场情绪维持偏谨慎的基调，基本面支撑仍在供应端，缅甸复产缓慢，叠加印尼政策信号为锡价提供了坚实的边际支撑。
国内炼厂原料紧张不改，制约精炼锡产量，传统消费板块依旧疲软，新兴消费小幅增长，下游高位采买驱动有限，短期锡价高位调整，但在原料端未有效改善前，预计调整空间有限，关注下方10日均线支撑。
周二沪锌主力2511合约期价日内窄幅震荡，夜间低开后小幅上修，伦锌探底回升。
现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22260~22345元/吨，对2511合约升水0-10元/吨。盘面维持震荡，贸易商出口关注度增加，市场出货意愿不高，现货报价维持，下游接货积极性较差，采购成交一般。
2025 LME WEEK上，投资者对未来一年做空金属投票中，做空锌占比达29.7%，基于锌矿供应及冶炼产能激增。
整体来看，中美贸易担忧重燃，随后市场在鲍威尔偏鸽讲话后情绪有所修复，但不改偏谨慎基调，LME强BACK结构的背景下，部分库存显性化，LME库存止跌，增加1125吨。
海外低位去库支撑减弱，同时锌锭出口窗口持续性开启预期弱化，拖累内外锌价，短期宏观及基本面支撑均边际下滑，预计锌价延续弱势震荡，继续关注LME库存及结构变化。
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