玉米消费能力提升预计生猪短期震荡运行为主-期货研报-18期货网

供给方面，新疆新粮已上市，华北春玉米、东北新粮将陆续收割，从目前市场各机构调研反馈情况来看，今年大部分产区玉米生长期天气条件较好，在收割期不出现极端天气的情况下，玉米存在较强的丰产预期，将对价格的反弹空间有所限制。

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：9月10日，玉米期货主力C2511合约偏弱震荡，收盘2197元/吨，夜盘收至2200元/吨，夜盘涨幅0.14%。

现货端：全国玉米均价2356元/吨，日环比下降1元/吨，同比上涨1.73%。基差（大连港）：113元/吨。

基本面：供给方面，新疆新粮已上市，华北春玉米、东北新粮将陆续收割，从目前市场各机构调研反馈情况来看，今年大部分产区玉米生长期天气条件较好，在收割期不出现极端天气的情况下，玉米存在较强的丰产预期，将对价格的反弹空间有所限制。

需求方面，饲料企业替代品库存较多，对玉米的采购积极性偏弱，多以消耗自身库存为主。

深加工方面，随着“金九”月份到来，深加工企业开工率缓慢回升，工厂玉米消费能力提升，但由于新作玉米上市在即，且深加工企业原粮库存成本较高，工厂利润率较差，企业多以清库存为主，玉米补库较为谨慎。

结论：当前玉米市场处于新旧粮交替的敏感期，今年丰产预期强，加上地租等种植成本下降，未来偏弱运行概率比较大，随盘面上涨，上方压力逐步增强，偏空看待。

策略建议：偏空

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：9月10日，生猪期货主力LH2511合约偏强震荡，收盘13315元/吨，日涨幅0.64%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价13.24元/kg，日环比下降0.06元/kg，同比跌幅32.24%；基差（河南）：165元/吨。

基本面：供给方面，按照生猪产能变化，受 2024 年 11 月份母猪存栏在 4080 万头影响，9 月份国内生猪供应逐月增加，随着规模以上猪企出栏节奏逐步恢复，叠加二次育肥大猪集中出栏，供应压力将显著增加。

需求方面，立秋后天气转凉，全国各大院校陆续开学，校园餐饮及周边消费需求逐步释放，叠加家庭日常消费的平稳支撑，屠企开工率持续回升，但整体需求增量依旧有限，未对猪价形成实质性拉动。同时，禽肉、鸡蛋等替代品价格优势突出，抑制猪肉消费增长空间。

政策方面，9 月，“逢车必查、逢猪必检” 新规正式施行，生猪运输受到更严格的监管，运输成本和时间成本增加，对于二次育肥从业者而言，收购仔猪、运输育肥等环节的难度和成本大幅上升。

结论：短期内，若无重大利好因素刺激，猪价难有大幅上涨空间。盘面震荡运行为主。

策略建议：中性

编辑：金闪闪

点击查看更多

点击查看更多

玉米消费能力提升预计生猪短期震荡运行为主