最近一期报告显示巴西双周白糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西白糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西白糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。
【外盘变化】上一交易日ICE美原糖价格下跌，主力合约跌0.23（-1.4%）至16.24美分/磅。伦白糖价格下跌，主力合约跌4.6（-0.96%）至476.9美元/吨。
【重要咨讯】1、据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。
2、7月17日，美国贸易代表办公室正式发布新财年食糖进口关税配额实施细则，根据公告，2025/26财年（2025年10月1日至2026年9月30日）将维持111.7195万公吨的原糖进口配额总量，精制糖进口配额总量确定为22000公吨，特种糖进口配额总量为1656公吨。
该额度系世界贸易组织框架下美国须履行的最低义务量，所有获得国别配额的净进口国必须提交原产地验证文件，进口货物须随附法定配额资格证明，其中加拿大以1.03万公吨配额量成为精制糖最大受益国，墨西哥获得2954公吨，剩余的7090公吨普通精制糖及全部特种糖额度将实行先到先得机制。
美国农业部特别声明本财年不会追加特种糖配额，这与2025财年曾临时增批21万公吨的历史形成显著政策转折。本次配额分配延续了强化北美供应链的合作基调，所有品类进口许可将于2025年10月1日正式生效。
3、根据巴基斯坦《民族报》报道，巴基斯坦食品安全部上周五宣布，政府决定进口8.5万吨食糖以满足国内需求并稳定糖价，该部门称已通过巴基斯坦贸易公司（SOCAR）开立信用证（LCs）用于进口白糖，相关银行已通过信用证付款。
根据与SOCAR签署的贸易协议，进口糖将分批运抵巴基斯坦港口，首批货物预计将在未来几周内抵达。巴官员表示此举旨在增加白糖储备量、预防供需短缺并遏制价格突然波动，进口白糖将以优惠价格在公开市场供应给民众。
【逻辑分析】国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段。
最近一期报告显示巴西双周白糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西白糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西白糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。
国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖开始陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响预计郑糖价格将跟随外糖走势。
【持仓建议】1、单边：短期内郑糖价格受内外市场影响预计偏震荡，短期可考虑逢高沽空。
2、套利：观望。
3、期权：观望。
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