上海0#锌主流成交价集中在22840~23015元/吨，对2508合约升水20元/吨。市场流通货源不多，贸易商存挺价情绪，但下游倾向于低价厂提货源，现货成交清淡，升贴水维持弱势。
周三沪锌主力ZN2509合约日内窄幅震荡，夜间横盘运行，伦锌震荡偏强。
现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22840~23015元/吨，对2508合约升水20元/吨。市场流通货源不多，贸易商存挺价情绪，但下游倾向于低价厂提货源，现货成交清淡，升贴水维持弱势。
MMG发布2025年二季度报，该季度其锌矿产量为5.62万吨，同比增加12%。South 32公布2025年第二季度报告，报告显示该季度公司锌精矿产量为1.06万吨，环比降低3%，同比降低39%。
整体来看，美日达成协议、美欧接近达成15%关税协议，中美计划月底经贸会谈，提振市场风险偏好。LME库存进一步下滑，仓单集中度较高且LME0-3结构反复，挤仓迹象未消除。
国内下游采购低价厂提货源，升水偏弱，基本面支撑不足，短期在市场风险偏好改善及海外挤仓风险支撑下，预计锌价维持反弹，但上方整数关口存阻力，期价涨势放缓，关注政策预期演变及今日库存数据。
周三沪铅主力PB2509合约日内震荡回落，夜间横盘震荡，伦铅收涨。
现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅16805-16860元/吨，对沪铅2508合约贴水50-20元/吨；江浙市场豫光、济金、江铜铅16805-16890元/吨，对沪铅2508合约贴水50-30元/吨，或对沪铅2509合约平水。
电解铅冶炼企业库存偏低，厂提货源报价相对坚挺，主流地区报至对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂；再生铅方面亦是挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅价升水0-75元/吨出厂，但高价货源成交清淡。
整体来看，宏观利好有所消化，铅价走势转向基本面，部分再生铅炼厂复产，市场流通货源偏紧格局改善，同时铅蓄电池消费暂未有效改善，散单接货情绪较弱，预计库存消化相对缓慢，但铅矿及废旧电瓶提供的成本支撑限制铅价下方空间，预计短期铅价窄幅震荡盘整。
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