棉花下游需求处淡季预计玉米盘面短期再次回落-期货研报-18期货网

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，成品库存不断累积，另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。

【棉花】：多空交织，美棉与郑棉均震荡运行

国外，近期美棉产区天气良好，截至7月20日美棉优良率为57%，高于上周及去年，叠加上周美棉出口净销售仅7.85万包大幅减少，以及美原油表现偏弱，对美棉形成打压；不过未来一周美棉西部产区高温少雨，不利于美棉生长，叠加美元指数表现偏弱，对美棉存在支撑；多空交织，美棉震荡运行。

策略：多空交织，美棉震荡运行；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，连续攀升后短期盘面震荡运行；另外下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，且新疆高温有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。

【玉米】：美玉米震荡走低，拍卖持续国内玉米再次转跌

国外方面，上周美玉米出口净销售仅录得66.35万吨低于预期，同时截至7月20日美玉米优良率保持74%符合预期，压制盘面震荡走低。

国内方面，目前小麦收获基本结束，多地储备库入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，同时山东加工企业门前到车辆整体偏少，短期玉米现货止跌。

需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，加工利润保持较低水平。

策略：美玉米优良率连续保持在74%，压制盘面震荡走低；储备入市收购支撑麦价坚挺，短期玉米上量偏少支撑现货，不过进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，盘面再次回落。

中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌。

编辑：金闪闪

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棉花下游需求处淡季预计玉米盘面短期再次回落