镍基本面仍显疲弱，其中菲律宾天气影响有所减弱，装船效率得到提升，国内镍矿港口库存加速累积，镍矿价格略有松动。
【行情复盘】
1#电解镍现货价上涨1550元至122150元/吨；电池级硫酸镍价格持平于27420元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格下跌1元至904元/镍点；期货主力合约NI2508夜盘收跌0.66%至120590元/吨。
【基差价差】
金川镍升贴水为2050元/吨；进口镍升贴水为550元/吨；镍豆升贴水为-950元/吨；LME镍进口盈亏-3871.96元/吨（负值为亏损，正值为盈利）；沪伦比值7.99。电积镍升水100元/吨。（期货基准合约为NI2508）
【仓单变化】
目前上期所仓单数量为20442吨，环比-163吨，变化主要来自中储大场（-73吨）、宁波高新货柜（-60吨）、国储天威（-30吨）。LME库存为206178吨，环比+1440吨。
【重要资讯】
经51bxg初步统计，2025年7月国内不锈钢粗钢排产量环比减少11.27万吨至341万吨附近，其中300系排产量环比减少8万吨至176.2万吨，200系排产量环比减少4.5万吨至110万吨，400系排产量环比减少2.7万吨至54.4万吨。
【交易策略】
镍基本面仍显疲弱，其中菲律宾天气影响有所减弱，装船效率得到提升，国内镍矿港口库存加速累积，镍矿价格略有松动。虽部分产品减产以应对成本倒挂，不过目前减产量级并不大，镍元素总量仍然过剩。另外下游需求显疲态，钢厂也受困于生产亏损而减产，7月排产继续下降（关注实际落地情况）。在供强需弱格局下，价格承压运行。
单边：前空持有，并做好风险管理。
期权：观望。
套保：上游中等比例卖出保值，下游按订单低比例买保。
套利：月间价差<-300时可适量参与正套，走强后止盈。
（来源：海证期货）
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