供需方面，据Mysteel数据，预计7月排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%，不锈钢虽减产消息频发但整体供应仍处高位，而终端需求疲软仍是核心矛盾，社会库存消化速度缓慢。
消息方面，印尼计划将RKAB配额期限由三年缩短至一年以更好地控制镍矿供应、支撑镍产业链价格，该消息带来利好情绪已被盘面消化，关注后续政策扰动。
镍矿现实方面，受部分镍铁厂减产影响，近日印尼镍矿价格小幅松动，考虑到印尼收紧镍矿供应可能性，预计短期内镍矿价格下调空间有限。
硫酸镍方面，硫酸镍厂仍处于成本压力与淡季需求中，维持以销定产状态，价格平稳运行。
供需方面，需求处于传统消费淡季，现货成交氛围偏淡，国内社库积累，镍中长期过剩逻辑不改。
综合而言，降息预期有所降温与特朗普关税忧虑带来宏观压力，印尼镍矿消息扰动被盘面消化，供需面未发生明显变化，中长期过剩逻辑不改，短期镍价承压运行，主力合约主要运行区间参考11.6-12.4w。
【不锈钢】：降价去库压力下，维持震荡思路
消息方面，印尼计划将RKAB配额期限由三年缩短至一年以更好地控制镍矿供应、支撑镍产业链价格，关注后续政策扰动。
镍矿现实方面，受部分镍铁厂减产影响，负反馈作用使近日印尼镍矿价格小幅松动，考虑到印尼政府收紧镍矿供应可能性，预计短期内镍矿价格下调空间有限。
原料方面，高镍铁成交价格维持于910-920元/镍；青山高碳铬铁钢招价与上期持平，而太钢的钢招价下调50元/50基吨，铬铁价格承压。
供需方面，据Mysteel数据，预计7月排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%，不锈钢虽减产消息频发但整体供应仍处高位，而终端需求疲软仍是核心矛盾，社会库存消化速度缓慢。
综合而言，印尼计划调整RKAB期限与反内卷政策带来情绪提振逐步被消化，但不锈钢供需矛盾犹存，库存消化缓慢，对不锈钢价格维持震荡思路，主力合约主要运行区间参考12400-12900，关注特朗普关税政策及印尼政策扰动。
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