镍基本面上，中国和印尼镍产品产量保持在较高水平，镍元素总体处于供应过剩格局中，导致价格上方有压力。
【行情复盘】
1#电解镍现货价上涨800元/吨122325元/吨；电池级硫酸镍价格持平于27915元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格持平于954元/镍点；LME镍假期上涨1.01%至15510美元/吨。
【基差价差】
金川镍升贴水为2600元/吨；进口镍升贴水为500元/吨；镍豆升贴水为-1150元/吨；LME镍进口盈亏-2590.71元/吨（负值为亏损，正值为盈利）；沪伦比值7.99。电积镍平水0元/吨。（期货基准合约为NI2507）
【仓单变化】
目前上期所仓单数量为22057吨，环比-113吨，变化主要来自宁波高新货柜（-77吨）、中储大场（-36吨）。LME库存为200310吨，环比+930吨。
【重要资讯】
1、近日，SMM与ESDM就此类问题进行了正式询问，ESDM某官员表示，近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。
2、据SMM数据，2025年5月精炼镍产量约为3.5万吨，环比减少2.6%，同比增长37.8%，6月受到镍价下行影响，部分冶炼厂排产预计有所下滑，带动整体产量环比继续下行。
【交易策略】
宏观面，特朗普政府重拾关税大棒，国内乃至全球经济回暖存在较大压力，注意避险情绪升温。镍基本面上，中国和印尼镍产品产量保持在较高水平，镍元素总体处于供应过剩格局中，导致价格上方有压力。矿端价格表现较为坚挺，不过成本倒挂下，纯镍减产量级并不大，导致成本支撑力度难敌供应过剩施压，价格弱势运行。关注菲律宾镍矿政策动态。
单边：空单止盈。
期权：观望。
套保：上游适量卖出保值，下游按订单适量买保。
套利：观望。
（来源：海证期货）
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