国内下游终端对高价抵触，但工厂、贸易商惜售，工厂待发较多，交割区货源偏紧张，中游库存不高，叠加后续可能有集港动作，尿素基本面预期较好，整体偏强，但政策管控现货，压制投机情绪。
【沥青】：库存结构良好，震荡偏强
【盘面回顾】BU06收于3481元/吨
【现货表现】山东地炼沥青价格3570元/吨
【基本面情况】供给端，国内稀释沥青库存维持在低位；山东开工率+3%至36%，华东-4%至24.3%，中国沥青总的开工率+0.5%至28.8%，山东沥青产量+1.5至18.6万吨，中国产量+0.7万吨至48.8万吨。需求端，中国沥青出货量-6.28万吨至22.83万吨，山东出货-3.72万吨至8.21万吨；
库存端，山东社会库存-0.6万吨至13.5万吨和山东炼厂库存-1.1万吨为18.1万吨，中国社会库存+2.1万吨至53.5万吨，中国企业库存-0.1万吨至52.8万吨。
【南华观点】现实端仍然表现强劲，需求端从4月中旬开始一直维持较强的增量，库存较低，使得山东地区基差维持高位，短期面临的问题是梅雨季节造成的需求增速下滑能否匹配高利润下产量增速的抬升，以及炼厂加工利润修复下，产量端未来检修结束后仍有一定的增产预期 。
中长期来看，今年整体格局依然比较健康，十四五最后一年带来的赶工需求已经从高频数据中有所体现，因此建议回落后继续关注低多机会。
【尿素】：偏强
【盘面动态】：周一尿素09收盘1894
【现货反馈】：周一国内尿素行情高位整理，多数价格保持稳定，主流区域中小颗粒价格参考1830-1860元/吨。
尿素工厂价格基本稳定，市场实际成交高40-90元/吨不等，业内均在等待相关会议消息指引。短线国内尿素行情高位盘整，局部存在窄幅调整。
【库存】：截至2025年5月8日，中国尿素企业总库存量106.56万吨，较上周减少12.61万吨，中国主要港口尿素库存统计13.3 万吨，环比+1.5 万吨
【南华观点】：预计尿素价格短期呈现偏强运行的格局。
基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，基层对尿素进行刚需原料补库，此外近期尿素政策段博弈加剧，出口明确落地，但政策处于制定阶段。
国内下游终端对高价抵触，但工厂、贸易商惜售，工厂待发较多， 交割区货源偏紧张，中游库存不高，叠加后续可能有集港动作，尿素基本面预期较好，整体偏强，但政策管控现货，压制投机情绪。
综上，目前来看尿素基本面处在供需格局逐渐走强的状态之下，尿素09合约注意情绪反转。
下一篇>已是最后一篇
