消息面
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近期由于下游开工处于较低水平，锌社会库存维持高位。但是随着疫情防控形势逐渐好转，尤其是上海疫情形势得到明显控制，复工复产正在有序推进。近期从市场的反馈中可以看到，仓库提货以及交通运输方面的压力出现一定改善，锌锭现货成交量也随着锌价下跌出现明显提升。
尽管欧洲受能源价格高企的影响，供应有所收紧，但伦锌库存目前已经下滑到10万吨以内，刷新了近三年的低点，反映出全球消费逐渐有起色。截至5月9日，伦锌库存总量为92575吨，这是自2020年4月9日以来的新低。
俄罗斯联邦政府网站11日发布一份新的制裁清单，涉及31家俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）在欧洲、美国和新加坡的子公司或合作方，包括俄气德国分公司和波兰的欧俄波天然气公司，后者负责经营俄罗斯向欧洲东部输送天然气的“亚马尔-欧洲”管道在波兰境内部分管道。俄方声明说，这番制裁依据俄总统弗拉基米尔·普京5月3日颁布的对“不友好”外国实体实施报复性经济措施命令，禁止俄方实体与受制裁对象交易，哪怕是履行现有合同义务也不行，包括产品及原材料出口。
机构观点
方正中期期货：
近期随着美联储宣布缩表、全球经济增长动力减弱以及国内疫情导致的消费受挫等利空消息叠加，沪锌连续下挫。后市仍需重点关注国内疫情及其相关防疫措施的拐点情况，目前消费预期迟迟未能兑现，市场信心受挫之下短期料震荡偏弱运行。不过我们仍对未来稳增长预期存在信心，从中期维度来看，后市一旦出现疫情拐点，在地缘风险溢价仍存以及库存历史低位的支撑下，锌价仍有反弹的机会。操作上建议期货观望等待回调企稳后的买入机会，期权买入波动率策略，或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入ZN2207P24000。
国泰君安期货：
受美元指数上行的影响，隔夜伦锌、沪锌震荡偏弱。美国4月PPI数据高于预期，联储激进步伐预期再起，宏观施压下预计短期内锌价低位蛰伏。但是仍存在阶段性反弹动能，主要基于供应端的支撑仍将起到限制下方空间的作用，即欧洲电力价格高位成本压力未消退，国内进口矿冶炼亏损虽有修复，但是进口矿对炼厂原料库存暂无法迅速兑现。后续国内去库预期相对较强，出口订单的兑现叠加疫情得到基本控制后需求端具备较快的恢复动力，有望驱动锌价回升。
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