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欧洲需求基本见顶 5月初预计沪铝供需错配暂时延续

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2022-5-9 13:25:57

进入5月LME首周累库0.17万吨至57.18万吨;沪铝累库0.5万吨至29.51万吨。社会库存方面,氧化铝上周去库3.3万吨至28.9万吨;疫情持续干扰物流,铝锭上周累库4.6万吨至103.3万吨;铝棒出现累库态势,上周累库0.35万吨至11.95万吨。

消息面

进入5月LME首周累库0.17万吨至57.18万吨;沪铝累库0.5万吨至29.51万吨。社会库存方面,氧化铝上周去库3.3万吨至28.9万吨;疫情持续干扰物流,铝锭上周累库4.6万吨至103.3万吨;铝棒出现累库态势,上周累库0.35万吨至11.95万吨。

据SMM测算,当前国内氧化铝建成产能(包含暂停产)合计9410万吨,国内的氧化铝完全可以自给自足。供给方面,SMM数据显示,一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨,预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。

4月下旬以来,人民币兑美元汇率一改前期“美元强人民币强”的格局,持续下跌。日内,人民币兑美元汇率中间价报6.6899,较前值调贬567个基点,为2020年11月以来低点。在岸人民币兑美元汇率开盘后持续走低,至6.71关口附近;离岸人民币兑美元则跌破6.75关口。

欧洲需求基本见顶 5月初预计沪铝供需错配暂时延续

机构观点

申银万国期货:

供应端,4月国内电解厂复产提速,供应量同比增长,5月初预计供需错配暂时延续,各地疫情仍影响运输。需求端,下游龙头企业开工率有所下滑,下游消费领域复苏仍未明显显现。整体上,短期铝价承压,下游有待复苏,建议暂时观望为主。

上海东亚期货:

节后疫情对供需两端的累积效应凸显出来,一方面铝加工龙头企业开工率环比下降7.5%,另一方面在途库存集中到货,表需同比-7%,铝价明显破位。

未来依然需要关注国内疫情的发展,华东的逐渐复工能否带动较多的去库,全国其他地区的疫情十分还会对需求产生更多的影响,随着物流的恢复,库存将更清晰地揭示供需力量的对比。

目前边际成本支撑在19000左右,如果疫情影响持续,价格会有动力跌穿这个支撑,但最近的下跌对疫情、宏观金融条件的变化已经反映了一部分。

海外方面,欧洲需求基本见顶,LME库存也不再下降,而能源成本高企还有潜力继续削弱需求。

总结:中期供过于求,短期关注疫情相关的停工、复工情况。

编辑:沫沫
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