库存长期维持低位豆油后续走势乐观-期市要闻-18期货网

今年原油等能源价格持续走高，国际棕榈油、菜籽等产量不及预期，令全球植物油维持偏紧格局，而国内大豆压榨利润偏低，大豆进口增幅有限，豆油产量难以抵消消费增幅，库存长期维持低位，支持豆油价格。后续我国将面临元旦、春节等豆油传统的需求旺季，因而其价格维持高位将为大概率。

市场关注点转至南美

美国农业部10月份供需报告显示，美国大豆单产预计在51.5蒲式耳/英亩，较之前几次报告的预估有所上调，这使得美国大豆的产量预计由42.16亿蒲式耳提升到44.48亿蒲式耳，虽然还未最终定产，但美国大豆期末库存由上一年度的2.56亿蒲式耳提升到3.2亿蒲式耳附近，已基本被市场认可，继而未来市场的关注焦点将由美国转移至南美。

目前，南美地区正值大豆种植季节，巴西大豆已经播种完成52%，高于去年同期的42%和过去五年44%的均值水平，其中马托格罗索州已经播种完成83%，帕拉纳州完成63%。由于大豆作物生长期间受天气影响较大，播种完成早，也就意味着会越早受到天气影响。而多家气象机构预计今年冬季将迎来“拉尼娜”，因而后续大豆及豆油市场或受到天气题材的影响。

大豆压榨利润源于豆油

自去年开始，国内外油脂便因供需结构紧张而持续走高，近期原油、电力等能源供应问题加剧，继续支持了豆油市场价格，令其升高至近十年来高位，也使其成为国内油厂大豆压榨利润的主要来源。近段时间，我国进口大豆到港成本一直处于4200—4300元/吨，但国内豆粕(3137, 3.00, 0.10%)现货价格跌至3500元/吨以下，部分地区价格甚至已经处于3300—3400元/吨，由此油脂企业的压榨利润将继续依靠豆油获得。此外，相对于豆粕消费，后续国内将处于元旦、春节的豆油需求旺季，在同等大豆进口等条件下，油厂必然会继续选择力挺豆油的价格来维持压榨利润。

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编辑：珊珊

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