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成本端存潜在利空 PTA短期偏弱震荡-第2页

2021-11-3 14:49:02

整体来看,PTA成本端存潜在利空,供给压力增大但需求未见明显提升,预计短期偏弱震荡。

产能方面:10月多套前期检修装置重启复产,国内PTA装置开工逐步回升至80%以上水平,PTA周产量也因此出现明显下降,下半月国内PTA产量出现大幅提升。截至10月29日,国内PTA装置日度开工率为84.23%,10月平均装置开工率为75%,较2021年9月下降2.06个百分点,较2020年10月下降11.02个百分点。10月29日当周,国内PTA周度产量为109.17万吨,较2020年同期增加15.59万吨;10月国内PTA周均产量为99.04万吨,较2021年9月微降0.18万吨,较2020年同期上升4.53万吨。

加工费方面:截止10月29日,PTA加工费为547.38元/吨,周降26%,月降18%,在加工利润尚可的支撑下,11月装置检修减少,供给料维持高位。

下游开工偏低,库存有所回升

近期随着电力资源紧张情况有所缓解,多个地区“双控”政策力度减弱,聚酯及终端织机开工存在回升预期,但终端订单表现不佳对开机率仍有制约,PTA需求仍未见明显提升。

卓创资讯的数据显示,截止10月28日当周,国内聚酯切片周度开工率为72.93%,较前一周下降4.3%;涤纶短纤和长丝周度开工率分别为66.9%、73.91%,环比前一周分别上升1.04%、上升3.81%。10月国内聚酯切片周均开工率为77.74%,较2020年同期下降2.2个百分点;涤纶短纤和长丝周均开工率分别为65.76%、71.24%,较2020年同期分别下降23.92、下降11.5个百分点。

库存方面,10月28日,聚酯切片的库存天数为9.5天,较9月30日上升1.19天,较2020年同期上升2.9天;涤纶短纤的库存天数为6.59天,较9月30日下降0.97天,较2020年同期上升11.59天;涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为15.8天、15.7天、14.7天,较9月30日分别下降0.3天、3.5天、5.9天,与2020年同期相比分别上升0.1天、上升1.1天、下降11.5天。

操作建议

成本端来看,当前原油市场缺乏进一步上涨动力,前期能源危机的利多消息已反应,宏观面收紧货币政策和供应端增加供给的预期尚未发酵,使得原油开始震荡。但潜在利空因素较多,一方面是美国对伊朗问题出现松动。二是进入冬季后各国疫情再次严峻,需求面临挑战。在此影响下,原油短期料震荡走弱。对PTA成本支撑减弱。

供给端来看,近期加工利润尚可,PTA近期产能大幅提升,对PTA料有施压。

需求端来看,随着电力资源紧张情况有所缓解,多个地区“双控”政策力度减弱,聚酯及终端织机开工存在回升预期,但终端订单表现不佳对开机率仍有制约,PTA需求仍未见明显提升。

整体来看,PTA成本端存潜在利空,供给压力增大但需求未见明显提升,预计短期偏弱震荡,操作上,在4800-5400之间高抛低吸为主,或可尝试空PTA多PF的套利。

编辑:珊珊
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