一方面，美国原油产量回升缓慢以及全球天然气供应趋紧等利好因素仍存；另一方面，新加坡燃料油库存仍面临一定的下降风险。综合分析，成本端支撑叠加基本面预期向好，燃料油整体或维持偏强走势。
需求方面，中东及南亚地区燃油发电基本结束，同时BDI船运指数自高位回落显示船燃需求降温；但另一方面，日本和韩国地区炼厂维护使得燃料油产量下降，后期或增加新加坡燃料油进口弥补供应缺口。此外，尽管国内下发了第四批1489万吨的原油进口配额，但燃料油相较原油价格优势仍对地炼有一定的吸引力。综合来看，新加坡燃料油进口整体面临一定的下降风险，同时东北亚地区进口增量有望接力船燃和电力需求，预计11月新加坡燃料油基本面有望重回稳固结构。
新加坡地区暂无累库风险
需求接力断档，新加坡燃料油库存短暂回升。北半球气温下降以后，中东地区和南亚地区燃料油发电需求下降，加之新加坡地区船燃需求降温，库存自低位有所回升。数据显示，截至10月25日当周，富查伊拉燃料油库存为770.7万桶，环比减少4.4万桶，库存自10月初低位回升98.3万桶，但仍低于季节性均值水平。新加坡库存方面，ESG公布的数据显示，截至10月27日当周，新加坡燃料油库存减少10.9万桶至2180万桶，库存连续四周增加。后期来看，全球炼厂二次加工需求上升叠加中东产量下降削减新加坡燃料油供应，同时中国、印度地区炼厂进料需求向好以及日本韩国地区燃料油进口存增长空间，预计新加坡燃料油库存仍面临一定的下降风险。
美国原油产量回升缓慢以及全球天然气供应趋紧等利好因素仍存。基本面来看，欧洲地区燃料油二次加工需求强烈，同时中东地区燃料油产量存下降预期，预计新加坡燃料油套利流量或呈收紧态势。另外，东北亚地区进口增量有望接力船燃和电力需求，新加坡燃料油库存仍面临一定的下降风险。综合分析，成本端支撑叠加基本面预期向好，预计燃料油整体或维持偏强走势。
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