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成本端承压 短期沥青上方压力仍存

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2021-9-13 16:31:07

9月13日,石油沥青期货主力合约2112开盘价为3214元吨,环比上一天下跌4元/吨。

9月13日,石油沥青期货主力合约2112开盘价为3214元吨,环比上一天下跌4元/吨。

成本方面,本周美元反弹叠加沙特下调亚洲地区10月OSP等利空与美国原油库存减少等利好博弈,原油整体维持高位震荡。后期来看,美国下调刺激规模的预期再次上升,飓风导致炼厂停产将逐渐取代供应方主导地位,这导致库存上升的风险不断增加,中国进行短期的战略储备,抑制原油进口,多重利空因素共振,原油上行压力逐渐增大。

供应方面,华北地区河北鑫海大装置复产,华南地区区内主营炼厂稳定生产,华东地区个别炼厂的炼厂维持稳定,国内炼厂开工率环比上升。数据显示,截至9月8日当周,沥青装置开工率41.9%,环比前一周增加1.9个百分点。从后期看,鑫海、金承、科力达等炼厂的负荷下降或停工,山东、华北地区的沥青供应将逐渐减少;阿尔法开工持续生产、扬子将转产沥青,华东供应或略有增加,预计沥青总产量或环比持稳。

需求方面,近期山东地区环保督察,一些炼厂装车受限,西南地区受环保检查影响,终端需求有限,华南地区受降雨影响,下游终端需求不温不火。后期来看,华北、东北、四川盆地等地多雨或中雨天气,东南沿海地区受台风“灿都”影响也将出现明显降雨,对终端施工或有一定限制;山东、湖北等几个省份受环保检查工作影响,项目需求放缓,预计需求端整体改善或有限。

库存方面,需求边际不及供应,沥青厂库与社会库增减不一。东北、西北地区终端需求启动,而西北地区个别炼厂出现出库现象,炼厂库存环比减少,南方地区受天气及环保检查等影响,社会库存略有增加。数据显示,截至9月8日当周,国内沥青厂库存量为115万吨,环比减少0.4万吨;社会库存为89.2万吨,环比增加0.4万吨。后市看,国内沥青的供应或环比仍持稳,但终端需求受降雨和环保检查的制约,预计短期沥青沥青高库存压力仍见延续。

综上所述,短期原油的上升压力逐渐增大,削弱了成本端沥青的提升动能。从基本面上看,炼厂的整体供应可能环比持稳,但一些地区的降雨和环保对刚性需求有一定的阻碍,很难对实际需求有更好的预期。成本端承压叠加基本面偏空,短期沥青上方的压力仍然存在。

编辑:沫沫
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