自7月末焦炭开始涨价以后，现货价格已落实7轮上涨，累计上涨高达840元/吨，价格再创新高。期货市场方面，炼焦盘面利润自年初起持续下滑，历史上盘面利润降至零时，往往会遇到显著的阻力。但从2201合约来看，7月末起盘面利润就转入了亏损状态，焦炭与焦煤期货2201合约价格的比值不断创新低。
焦化利润收缩，产业链利润或向中下游转移
整个黑色产业链上，由于焦煤价格持续上涨，焦煤生产利润大幅增长。根据上海钢联的数据，经过七轮现货提涨之后，整体焦化利润继续萎缩，但全国样本焦企平均吨焦盈利仍有有322元/吨，是将近五年同时期的中等水平，不算低位。长流程螺纹钢和热轧卷板的利润分别处于近5年35%和65%分位数，而钢材价格高企下游终端企业的利润造成了显著的压力。从产业链利润分配的角度来看，焦煤环节的高利润是不可持续的，但短期之内可能不会发生利润再平衡。此外，在粗钢产量压减政策抑制了对原燃料的需求和终端企业丰厚利润的背景之下，利润流向钢厂和下游的可能性更大，而焦化利润并未大幅走高的强力驱动。
总结
综上所述，由于形势变更，以往沿成本线坚定做多盘面利润的策略已经失效，预计今年焦煤相对于焦炭的强大表现将持续，盘面炼焦利润将保持较低水平，做多盘面利润需谨慎，焦煤不适合作为空配品种。
编辑：沫沫
<上一篇 进口量持续增加 玉米期货触底反弹
相关阅读
点击查看更多
点击查看更多
宏观情绪转暖 玻璃盘面被带动形成反弹
4月19日早盘，玻璃主力合约小幅上涨，目前盘内报...[详情]
郑州商品交易所：关于转发《期货交割棉质量公证检验工作规程》的公告
中国纤维质量监测中心已对《期货交割棉公证检验工作规程》（中纤发〔2022〕43号）进行...
