自5月底铝价上涨通道开通以后，震荡走强的步伐保持不变。进入8月份之后，表现更加亮眼。8月25日，沪铝期货主力合约盘中一度触及20705元/吨，打破了将近13年来的铝价高位，而距离上次突破仅一周左右。
自5月底铝价上涨通道开通以后，震荡走强的步伐保持不变。进入8月份之后，表现更加亮眼。8月25日，沪铝期货主力合约盘中一度触及20705元/吨，打破了将近13年来的铝价高位，而距离上次突破仅一周左右。
铝价近期节节攀升，基本面贡献主要动力。
7。8月是铝市场淡季。房地产、汽车等终端消费市场需求下降，下游铝加工企业开工率季节性下降。然而，库存数据的变化发出了淡季不淡的信号。据统计，截至8月初，国内电解铝社会库存一直处于去库存状态，最低社会库存已降至72.4万吨。后来由于巩义地区集中到货等原因，社会库存略有积累，但绝对值仍处于历史低位。库存下降的动机是供应的逐渐收紧。7-8月，供给端频频受到干扰，“限电”成为电解铝行业的关键词。早在5月，云南省限电减产的消息就出来了。到7月底，由于电力供应日益严重，云南省要求当地电解铝企业将减产规模从25%提高至30%。8月，广西铝企被迫加入减产“套餐”，南方电网广西公司要求广西省电解铝厂进一步降电负荷30%。西南地区的限电措施对电解铝的产量造成了极大的打击。据统计，2021年，仅云南和广西的减产规模就已达到150万吨左右，年总减产236万吨。此外，据统计，7月份电解铝产量约326万吨（环比下降0.91%），净进口约6万吨，消费约350万吨，约产生18万吨缺口。产能受限和供应缺口对铝价产生了影响。
减产产能恢复艰难，供给或近一步受限。
回顾最近铝价的变化，8月17日举行的国家发改委新闻发布会发挥了关键作用。新闻发布会强调了遏制“两高”和能耗“双控”落实，当天，铝价飙升至20570元/吨，打破了过去13年的历史高点。会议同时点名了青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等9个能耗强度同比不降反升的省（区）。目前，中国电解铝产能主要集中在山东、新疆、内蒙云南，四省约贡献全国50%电解铝产能，其次是青海、广西、河南、宁夏和其他省份。其中，由于年初能耗“双控”问题，内蒙已减产约42万吨。尽管本次未被点名，但该省通辽市因能耗双控未达标近日被自治区政府约谈，存在进一步降低产能的风险。云南的限电问题没有得到改善，复产计划被搁置，能耗不达标为其再添一缕阴霾。如果新疆今后加强能耗“双控”力度，电解铝生产企业可能会因电解铝能耗极大而受到影响。此外，广西铝业企业的生产限制并未放松，青海铝业企业已收到有序用电通知，宁夏高耗能企业也传约谈消息。可以发现，目前除山东之外，中国几乎所有主要电解铝生产省份都被“沦陷”，未来供应可能再次受到限制。随着“金九银十”旺季的到来，需求预期继续增强。如果供应方不能跟上需求增长的步伐，国内供需间的错配问题可能进一步扩大。因此，预计下半年铝价易涨难跌。
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