最近，油脂市场再次引起了市场的关注。棕榈油P2109合约首先突破前一高点，随后远月合约P2201合约也突破前一高点。由于上涨的主要支撑因素来自国际棕榈油减产，豆油和菜油期货合约的走势弱于棕榈油，距离前期高点仍有一定距离。
就国内油脂而言，三大油的供需已经有所区别。豆油的季节性累库低于预期，库存增幅不大。后期，面对三季度末的备货旺季，整体供需形势仍可能恶化。棕榈油的趋势强于其他两种油，国内棕榈油供需恶化也是一个关键因素。从进口利润来看，持续倒挂导致买船不多，库存仍然保持在40万吨以下的水平，基差继续保持高位，对盘面产生利多影响。菜油方面，与其他油品相比，近期持续走弱，下游需求清淡，库存持续上升，而距离新作菜籽上市的时间越来越近，对菜油价格构成压力。国内油脂基本面压力也有所后移，短期之内仍将支撑油脂价格。
总体而言，国内外基本面累库存压力可能会后移，整体紧缩格局给出支撑，但马来棕榈油减产对价格的影响不应看的过于利多，关于美豆的天气炒作仍有可能出现，但存在很大的不确定性。预计价格波动性将加大，整体趋势以偏强震荡为主，警惕价格快速下跌的风险。
编辑：沫沫
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