进口成本增加预计糖价偏强震荡为主-第2页-农产品期货-18期货网

受干旱天气影响，巴西糖产量同比大幅下降，加之该国主要糖产区的霜冻天气，原糖主力突破16.44-18.50美分的震荡区间，达到2017年3月以来的新高18.65美分，技术面形成了多头趋势。在印度、泰国和其他国家开始2021-22榨季之前，预计天气等消息仍将支撑糖价。对于国内白糖而言，在外盘的带动之下，主力SR2109合约期货价格持续上涨，但并未突破5330-5715元/吨的震荡区间上沿，表现出外强内弱的格局。

自2021年1月以来，中国食糖工业库存在当前的榨季基本上保持了明显的同比增长。截至6月，020-21榨季我国食糖工业库存为383.45万吨。由于5-6月全国月单月消糖均达到90多万吨，6月同比增幅从80-90万吨降至514.5万吨，减轻了国内工业库存方面的压力。

3、期价连续抬升修复贴水，基差低位拖累期价

目前正处在消费旺季，制糖集团销糖状况良好，且目前各糖厂因财务费用下滑，生产成本下降，目前广西各糖厂资金状况较好，因此即使在较高的年度库存水平下，仍有较强的现货价格挺价意愿。从泛糖科技的数据来看，广西白糖现货成交价格与期货主力合约结算价均在5400-5800的高位震荡。且7-8月仍是国内糖销售高峰，这两个月的糖价也将维持高位，或仍将支撑现货价格。

从基差的角度来看，2021年以来，期现基差（柳糖现货合同价-期货活跃合约收盘价）基本维持在【-50，100】元/吨之间窄幅震荡，较2020年下半年300-400元/吨的高位维持。表明，随着期货价格上涨，基本修复了期货贴水状态。基差自今年以来超过半年的时间维持低位状态，导致反弹的概率较大，或是进口压制下期货快速下跌，或是新旧榨季青黄不接的情况下现货涨幅大于期货。

4、原糖价格高位偏强或减少国内季节性进口

目前巴西正处于2021-22榨季压榨高峰期，其出口也随糖产量呈环比增长趋势，自本榨季以来(2021年4月-6月)累计出口735.17万吨，同比增长8.15%。包括今年6月份，国家出口275.03万吨糖，环比增加1.95%，同比增加1.61%，为2017年以来同期最高；6月对我国出口约42.2万吨，同比增长152.69%，环比减少36.73%。在该国港口，7月第一周的待糖量从前一周的131万吨增加到176万吨，占整个月出口量的一半以上。尽管在目前的榨季，巴西可能会出现干旱天气，但巴西的出口量与港口排船相比并未大幅减少，因此，巴西出口量或保持较高水平，第三季度我国进口量维持很大的季节性增长。然而，目前内外价差大幅收窄甚至出现倒挂，下半年进口将较去年同期有明显下降。