棕榈油期货高位振荡难以走出大涨大跌行情-第2页-农产品期货-18期货网

美农月度供给与需求报告5月份利空，三大油脂期货见顶下降，这其中包含棕榈油期货，迄今为止仍处在高位振荡走势中。从后市来看，现阶段棕榈油主产国处在增产周期，库存有希望增多，但我国棕榈油库存偏低，进口利润为负，因此，棕榈油的下跌空间将受到限制，短期内，期价保持高位振荡的概率比较大。

我国库存偏低

植物油的消费结构因为疫情发生了变化，高品种油脂因居家就餐的增加受到青睐，高端油脂如菜油、葵花油、玉米油等，其销售量和销售价格相对偏高，而棕榈油不太受欢迎。不过，因疫情的发生，产地棕榈油生产受阻，库存不断走低，加之市场炒作棕榈油生柴概念，使得产地棕榈油价格不断走高，前期一度创出近几年来高点。国内方面，因需求不振，棕榈油价格相对偏弱，导致棕榈油内外价差失衡，进口利润长时间为负，进口积极性下降，港口库存不断走低，价格下跌空间受限。截至6月4日，我国重点地区棕榈油商业库存与上周相比增加了0.53万吨，增幅1.20%，但是仍处于近7年来同期最低水平。

此外，棕榈油期货的下挫空间也将因为较高的基差水平而缩减。因为预估未来棕榈油供货将增多，市场给与期货盘面的估值大幅度小于现货。截止到6月8日，沿海地区棕榈油主流报价在8700—8800元/吨，期货主力合约价差在1100—1200元/吨，假如未来供货小于预估，基差偏大将促使期价因较高的现货价格得到支撑。

美豆支撑棕榈油走强

对棕榈油期货价格影响最大的因素除自身供需状况外，就是美豆期货走势。当前美豆播种已超过九成，播种进度快于去年及其5年均值水平，但因为近期气温较高，降雨较少，随时随地面临着干旱的威胁。因为天气条件不好，与上去年同期相比今年美豆长势不好。截止到上周，美豆生长优良率为67%低于去年同期的72%的水平。在此预估影响下，美豆强悍反抽。因为播种面积增多不及预估，美豆单产容错率较低，今后数月，美豆期货都将笼罩在天气炒作的氛围中，从而使美豆易涨难跌，支持包含棕榈油在内的油脂期货保持相对来说高位。

总的来说，棕榈油主产国进入增产周期，供货增多，棕榈油期货持续走高将受到约束，但因美豆处在重要生长期，国内库存偏低，促使空头不敢肆无忌惮打压棕榈油期价。因而，棕榈油期货有望持续保持高位振荡，难以走出大涨大跌行情。

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编辑：金闪闪

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