市场人士认为，造成上述局面的根本原因在于当前的生猪存栏量相较前两年大幅提高，供需基本平衡。在生猪产能大幅恢复的背景下，终端消费却未见好转，生猪价格不断下行。昨日，生猪期货主力合约2109延续跌势，最低下探23100元/吨，距离纪录低位仅一步之遥，最终收于23120元/吨，跌幅达3.55%。
在一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞看来，猪价持续走低是供应量增加导致。她认为，生猪供应的增加主要来源于两方面：一是2019下半年后生猪产能的持续恢复，导致出栏量一直在持续增加；二是基于冬季疫情对存栏的影响，市场对年中行情存有较大期望，育肥猪的持续压栏及二次育肥的增加导致生猪出栏体重偏高，变相提高市场猪肉供应。
“在猪肉供应增速高于需求变化时，生猪价格中枢下移，跌破外购仔猪育肥成本线，低点触及部分地区自繁自养成本线，猪价在悲观情绪中筑底（短期底部）。”侯晓瑞说。
据霍雅文介绍，目前国内生猪产能恢复仍在路上，从数量上来看，当前能繁母猪存栏恢复至非瘟疫情前的近85%水平，但从能繁母猪存栏结构上看，三元母猪占比较多，母猪利用率和分娩率不及二元母猪，母猪淘汰率相对偏高，因此能繁母猪存栏恢复至正常年份的节奏将会放缓。基于能繁母猪的存栏结构和数量问题，本年度国内生猪存栏恢复到正常年份的难度很大，目前生猪存栏恢复到正常年份的约75%水平，如果下半年疫情控制较好，预计2021年国内生猪存栏的数量将会呈现连续增加的趋势，重回产能恢复快车道。
农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。
“2020年冬季华中华中等地区生猪疫情相对严重，导致存栏增长态势放缓，但春节后生猪及能繁母猪存栏再次快速增长，疫情对阶段性行情产生扰动，不改变长期存栏恢复的趋势。”侯晓瑞说，短期来看，生猪出栏体重仍在高位，随着压栏大猪出清，供应压力或有小幅缓解。除进口肉外，前期疫情及本轮猪价下跌屠宰场出现分割入库行为，后期出库或对市场行情有所影响。长期来看，存栏恢复是确定的，未来生猪供应增加的趋势不变。市场价格变化节奏应结合短期及长期的基本面的变化判断。
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