您的当前位置:首页 > 能源化工期货 > 正文

内地供求结构恶化 甲醇期货区间震荡-第3页

2021-2-1 11:26:54

基本面上,内地的供求结构已经恶化,新产能可以逐步释放,传统下游出现弱化的迹象。港口方面,非伊朗均价倒挂,货源紧张,伊朗有限的生产尚未恢复,一季度的收缩很明显。然而,港口刚需尚可。2月富尔德需求侧回暖加剧,外盘价格推高港口持货成本,港口价格难以深度下跌。但由于MTO综合利润的损失,顶层压力更大。随着内地供应量的增加和港口套利窗口的扩大,将逐渐给港口带来压力。底部有成本支持,顶部有MTO损耗抑制。预计价格将在2200-2400区间波动,供给侧增量压力将逐渐增大。遂逢高布局期货05空单,滚动持仓。若常州富德重启

港口地区,富德60万吨MTO装置检修从1月18日开始,为期15天。虽然浙江的库存有所增加,但由于进口到港量较小,港口库存仍在下降,1月份库存连续三周下降。2月宁波富德检修完成,进口尚未恢复。预计港口将保持去库状态。港口库存估计1月份约107万吨,2月份约104万吨。

MTO综合利润下降

随着甲醇价格重心的上移,MT0利润逐渐收窄,南京诚志两条线总计90万吨MTO已经降负荷生产。宁波富德综合利润亏损,目前停车检修。同时外采烯烃和MTO经济效益相近。高成本的甲醇给MTO带来了一定的生产压力,甲醇继续上涨预计会导致港口主要甲醇制烯烃装置生产负荷的降低。价格上方有压力。

结论及操作

内地装置产量增加,传统下游需求减弱。西南天然气逐渐重启。内地的供需结构会逐渐恶化,1月份会出现拐点,2月份供大于求、供不应求的情况会继续恶化。港口方面,非伊朗均价倒挂,货源紧张。伊朗有限的生产尚未恢复。1月和2月进口量不大,但福德在2月重启,需求增加。从成本和利润来看,煤和天然气的价格是坚挺的。但是煤炭价格被高估,随着需求下降或者继续下降。但甲醇价格在内地下跌空间有限。港口持货成本被外盘推高,底部支撑明显,且港口MTO利润损失,上方空间有限。大陆与港口之间套利窗口的扩大,逐渐给港口带来压力。进口和大陆产能的释放预计是2、3月份的节点,甲醇期货05合约压力比较大,单边波动在2200-2400,可以作为涨停和做空的波段。并且适合在化工产品中做空。

跟踪:装置检修,进口兑现情况。

风险:原油宏观、装置检修无法兑现。MTO意外停车。

编辑:一休
免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。