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供不应求叠加宏观因素利好 沪锡期货持续攀升-第2页

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2021-1-22 10:08:59

锡供不应求的格局逐渐显现,美元疲软、经济复苏、经济政策超宽松等宏观因素利好,沪锡期货价格将持续攀升至历史新高,逢低做多的整体思路将保持不变。

三、经济复苏与海外产出缺口 国内2020年产量增加

12月锡产量意外增加,根据具体数据,2020年12月国内17家样本企业精锡产量合计14799吨,环比增长8.94%,同比增长49.92%;2020年1-12月国内精炼锡产量合计142457吨,同比增加3831吨,增幅2.76%。12月份国内精锡产量大幅增长,且由于去年同期基数较低,同比大幅增长;受国内经济复苏和海外产出缺口向内需转移的影响,全年同比幅度也由负转正。目前锡价处于高位,冶炼企业生产热情高涨,除了一些精矿原料紧缺的企业产量下降外,大厂产量明显增加。云锡技改完成后已正式出锡锭,华锡检修完成后生产正常,所以本月产量有所反弹。

后期来看,缅甸1月初再次封城,影响了精矿原料的运输,原料短缺成为冶炼厂生产的绊脚石,保税区原材料库存将支撑近期炼厂生产,但炼厂原材料短缺程度将再次上升,随着春节临近,部分炼厂1月底将提前放假,产量也将下降。预计1月和2月精炼锡产量将降至1.4万吨左右,3月恢复产量。

四、锡下游需求稳定支撑锡价

锡锭表观消费方面,8-10月由于金九银十的旺季需求,锡锭表观消费量持续上升,11月锡锭表观消费量再次上升至近1.5万吨,刷新近两年最高消费量。12月至1月随着淡季的到来以及疫情对下游锡需求的影响,锡锭的表观消费量将逐渐减弱。强劲的表观需求表明,锡需求仍在复苏,这将对锡价格产生强劲的提振作用,但由于海外疫情和海外经济复苏缓慢导致有效需求不足,提振作用相对有限。2021年在经济持续复苏的带动下,锡锭表观消费量仍将强劲,整体表现将强于2019年和2020年;从2022年开始,锡锭的表观消费量将继续走软。

编辑:一休
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