中期消费疲软预期增强沪铝期货上方压力凸显-金属期货-18期货网

受宏观情绪影响，近期铝价波动明显加剧。上周，关于英国出现变异新冠病毒的事件进一步发酵，世界各地发布了针对英国旅客和货物的禁令。市场避险情绪大幅上升，全球风险资产大幅下跌，沪铝期货2102合约价格中心也跌至16000元/吨以下。之后避险情绪被消化，大部分商品价格反弹，2102合约再次回到16000元/吨左右。

短期内，随着英国脱欧协议基本达成，9000亿美元刺激计划接近落地，市场风险偏好有所增加。电解铝的社会库存略有下降，供需矛盾暂时不突出。仓单库存持续下降也给2101合约带来了挤仓的潜在风险，短期铝价可能会保持高位震荡。中期来看，在高利润的刺激下，电解铝供应继续缓慢增长，而环保和限电政策对加工企业的影响仍在发酵。叠加温度的持续下降对北方建筑工地的作业率影响很大，消费疲软的预期增强。库存回归积累周期的节奏也加快了，铝价之上的压力也逐渐凸显。

宏观面向好态势不变

虽然欧美新增病例数持续上升，英国、南非等地区出现新冠病毒突变株，但有关疫苗的利好消息不断出现，也减轻了市场的焦虑。随着英国脱欧协议的缔结，市场不确定性的风险降低了，风险偏好也增加了。在后期，如果疫苗的使用进入推广环节，疫情对全球经济活动的限制将略有减弱，市场对商品的需求将继续增加，全球商品将回到补库周期，从而提振上游商品需求，推高原材料价格。

此外，全球货币宽松环境预计将长期保持，欧洲央行会议保持三大利率不变，并增加5000亿欧元紧急抗疫债券购买计划。美联储会议还表示，利率将保持不变，一项9000亿美元的纾困计划即将出台。与此同时，国内最近召开的中央经济工作会议提到，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济复苏的必要支持，政策操作不要急转直下。宏观环境持续改善，趋势不变，但仍需注意疫苗效果不如预期的风险。

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编辑：一休

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