全年一直保持强势的玉米期货价格，在进入12月后出现了罕见的下跌，玉米期货主力2105合约12月以来累计下跌86元/吨，跌幅达到3.21%，截至12月11日收于2595元/吨，较月中高点重挫近100元/吨，持续下跌幅度达到年内之最，对一直看好后市的多头简直如当头一棒。但仔细分析会发现，玉米基本面的强势依然不改，期货向现货靠拢更有利于玉米市场长期向好发展。
需求依然旺盛
据统计，2020年11月我国饲料总产量2232万吨，环比下降6.3%，同比增长12.8%;1—11月饲料总产量22870万吨，同比增长9.5%。其中11月猪饲料产量932万吨，与上月基本持平，同比增长53.1%，连续6个月同比增长。今年前11个月猪饲料累计产量已经达到2017年和2018年同期的81%，尤其是母猪饲料同比增长78.9%，连续10个月同比增长且增幅较大，直观反映了生猪养殖恢复正在提速。
值得注意的是，随着生猪养殖和猪肉消费的快速恢复，蛋禽和肉禽养殖出现了回落，蛋禽和肉禽饲料产量分别为270万吨和753万吨，同比分别下降6.7%和8.4%，环比分别下降5.1%和7.7%，需要保持关注。深加工方面，春节前本就是传统消费旺季，目前企业盈利尚可，行业开机率不断攀升，淀粉企业开机率已经回升至73.6%，超过去年同期水平。深加工消费旺季来临，饲料企业采购积极，预计春季前玉米消费依然旺盛。
国际通胀预期利多大宗商品
由于国际货币的持续超发，预计明年包括玉米在内的国际大宗商品价格将有强势表现，目前铁矿石、铜、镍等大宗原料国际价格已经出现明显上涨。虽然我国金融政策依然以去杠杆为主旨，但国际市场输入型影响客观存在。目前疫苗已经大量生产，未来随着全球经济从疫情中逐步复苏，大宗商品会有更好的需求利多价格。尤其对于玉米，在我国强大的进口预期下，国际价格会保持强势，高盛公司预计未来数年中国玉米进口将维持在较高水平，2021年中国玉米进口总量将上升到3300万吨，到2023年时进口量最高将达到5500万吨。因此从长期看，玉米价格也将面临外部挑战。
综上所述，玉米基本面强势预期不改，但期货向现货靠拢、过高的升水得到修复是有利于玉米市场健康发展的，毕竟“粮用不炒”仍然是底线，“哄抬粮价”必是红线。
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