市场维持弱平衡原油期货区间振荡-能源化工期货-18期货网

今年的原油市场经历了极大的考验，上半年在疫情的发酵之下，原油价格经历了史无前例的大波动，在大波动之后真正迎来了“暴风雨后的宁静”，原油价格在长达半年的时间里维持在47美元/桶之下，低波动率让油价“失速”，也让资金不断从原油市场撤离，WTI原油期货持仓量已经降至4年以来的新低。

市场处在弱平衡阶段

目前原油市场主要的逻辑点集中在供给端和需求端，美国大选之后宏观因素对油价的扰动已经小了很多。供给端上，OPEC+作为稳定市场的主要因素贡献了极大的力量，史无前例的减产政策让原油价格得以从底部回升。需求端主要焦点在疫情的传播和疫苗研发进展上，疫情得不到有效的控制，原油需求就谈不上彻底恢复，原油价格也就很难有所作为。当前的市场处在一个弱平衡的阶段，不论供给和需求哪一方面出现变量，原油价格都将会剧烈反应，也正是因为如此，短期的原油价格已经变得更加难以捉摸。

需求变量看疫情发展

目前市场对于疫苗的憧憬度非常高，或只有疫苗才能彻底终结原油市场的“不温不火”，给油价提供上行空间。不过目前市场对疫苗的反应仍然都停留在预期层面，只有真正落地并且刺激需求恢复之后才能看到市场真正向好。

从最近三次疫苗的刺激来看，原油市场的反应已经越来越弱，主要是疫苗大规模商用仍没有确切的时间表，导致市场出现了免疫反应。经过三次疫苗刺激之后，原油市场的表现越来越弱，说明前期油价从40/桶涨到43美元/桶附近就已经计入了疫苗的预期，如果疫苗仅仅停留在预期层面，那么原油价格很难再继续上行。

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编辑：一休

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