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上方空间受到限制 尿素价格承压维持高位整理

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2020-11-18 9:13:46

当尿素市场逐渐进入需求淡季时,印度将于11月下旬推出第9次招标的消息再次传来,尿素盘面价格上涨,成交量也相应增加。但目前下游需求仍处于淡季,供应方压力依然有增无减,长短交织造成的上涨并非一帆风顺。第四季度,关注国际市场需求变化对尿素价格走势的影响

当尿素市场逐渐进入需求淡季时,印度将于11月下旬推出第9次招标的消息再次传来,尿素盘面价格上涨,成交量也相应增加。但目前下游需求仍处于淡季,供应方压力依然有增无减,长短交织造成的上涨并非一帆风顺。第四季度,关注国际市场需求变化对尿素价格走势的影响。

供给端影响有限

从年产量来看,2020年1-10月尿素累计实物产量4747.74万吨,累计同比增长7.74%;目前日均产量保持在15万吨左右,同比增长13.28%。10月以来,尿素产量受到金城尿素企业秋冬限产的影响,山西省日均产量也从10月初的2.5万吨下降到11月中旬的1.6196万吨,下降35.21%。但11月份,煤头尿素装置整体产量稳定,在企业优先购气协议影响下,天然气价格调整并未抑制气头产能释放。目前,日产量41490吨,同比增长19.41%。展望市场前景,预计第四季度尿素产量将比去年同期高出10%以上。

尽管尿素产量仍然很高,但供应侧的压力没有传递到库存侧。截至11月16日,尿素企业库存36万吨,同比下降58.23%,而根据数据,尿素企业库存47.66万吨,同比下降40%。目前港口库存经“印刷标准”消化后已降至30.35万吨,与上年基本持平。第四季度,在淡季需求的影响下,库存的被动积累没有兑现。原因是9月份以来,在“印刷标准”的引领下,出口量激增,9月份出口量为83万吨,同比增长52%。据估计,10月份的出口量约为100万吨。与此同时,今年春夏的内需在好转,库存数量不断被打压。总的来说,虽然尿素产量处于高位,但尿素库存仍处于低位,这是尿素价格持续走强的原因之一。

处理“打印标记”时要谨慎

7月以来,“印标”成为推动尿素价格上行的主要因素之一。据市场消息,印度将于11月底启动今年第9次尿素招标。市场参与者应该对这次招标保持谨慎。首先,从价格上看,尿素内外价格是上下颠倒的。这种“标印”对国际价格有更显著的支撑作用。根据预测,尿素价格将在第四季度的11月份触底,但上行有限,美国海湾的价格在220-255美元/吨之间。其次,在数量上,印度前期216万吨的招标透支了国内需求。考虑到印度即将进入拉比肥季,预计投标量将保持在100-150万吨,但以目前价格计算,国内供应数量仍不乐观。最后,国内下游需求仍处于淡季,工业需求不温不火,“冬储”采购稳步推进,国内市场缺乏实际有利支撑导致价格上行驱动不足。

综上所述,四季度尿素市场高供、低库存的特点将决定短期内尿素价格将继续走强,但上行空间也有限。如果市场前景的有利“印刷标准”难以兑现,价格将继续承压,直至内需启动。

编辑:一休

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