当前，宏观环境较为复杂，基本面多空信息交错。10月29日，德法宣布封国，全球经济复苏步调将再度放缓。11月宏观不确定性因素较多，美国总统大选及欧洲疫情反扑可能对化工板块整体造成影响。
境内多地天然气涨价已成既定事实，西北气头装置限气部分兑现实施。西南地区天然气供应相对充足，但今年受拉尼娜影响，寒冬限气时间长度和力度将超过往年，不排除四季度末出现用气紧张的情况。且受制于冬季运输不便，西北西南货源不能及时调度，区域价格可能有较大波动。2019年伊朗大面积限气刺激盘面价格冲高，今年境外装置运行仍是影响基本面格局的关键因素。
受拉尼娜影响，寒冬条件下伊朗限产预期或导致冬季甲醇出口量出现缩减，冬季限气作为1月合约传统热点，市场预期铺垫较足，11月资金面仍有想象空间。仅凭限气支撑期价上涨，力量略显单薄，高度有限，且上方仍受到烯烃利润的压制。煤(甲醇)制烯烃作为需求端的支柱已达半年之久，成本端低价刺激利润高企，东部沿海地区装置接近满负荷运行，四季度乐观预期是烯烃继续维持高位，下游刚需取货消化港口库存。
但不可忽视的风险点是，高位运行下烯烃装置临停对市场心态的影响将被放大，高负荷运转下开工率易降难升，后期谨防装置突发停车挫伤甲醇需求。从进口数据来看，10月进口量环比小幅下降，但持续去库并未实现，10月末再次出现累库现象且后期到港预报再次回升，港口短时或再次承压。整体而言，甲醇期货7月以来重心逐步上抬，受煤价成本支撑较为坚实，基本面维持宽松格局，上方制约因素显现，期价维持1950—2100元/吨区间振荡。
编辑：一休
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