短期宏观情绪偏空，但基本面表现尚可。虽然供应端电解铝产能运行持续处于高位，但消费端表现较为稳定，其中出口及汽车板块表现亮眼，在一定程度上延迟了淡季的到来。
进入秋冬季以来，全球宏观风险骤然提升。目前市场面临的最大的风险仍是疫情的二次暴发。其中，美国单日新增病例不断突破前高，法国、德国等欧洲多国相继宣布重启封城措施，境外疫情防控局势面临巨大压力。同时，美国财政刺激计划迟迟未能落地，市场避险情绪进一步提升，全球股市及大宗商品承压下行。
去库存带来支撑
短期宏观情绪偏空，但基本面表现尚可。虽然供应端电解铝产能运行持续处于高位，但消费端表现较为稳定，其中出口及汽车板块表现亮眼，在一定程度上延迟了淡季的到来。而在供应增量尚未转化为库存增量前，铝价短期仍具备反弹动能，尤其是目前仍处于去库存阶段。中长期来看，受环保、进口废铝及人民币升值影响，消费仍有转弱的可能。届时供需格局或发生转变，铝价面临较大下行风险。
市场避险情绪加重
宏观方面，目前欧美地区疫情二次暴发的风险显著提升，南亚部分国家同样面临疫情反弹风险，因此四季度全球经济或再次面临较大下行风险。另外，美国两党未能就财政刺激方案达成一致，美国新一轮财政刺激方案预计在大选之前难以落地，市场宽松预期落空。在此背景下，全球宏观风险再次提升，大宗商品短期承压。
国内方面，经济持续恢复，前三季度GDP当季同比分别为-6.8%、3.2%和4.9%，前三季度累计同比0.7%，实现由负转正。其中，进出口数据表现超预期，主要因为海外订单受疫情影响大量转移至国内。消费整体呈现低位回升，但就业形势依然较为严峻。
<上一篇 需求趋缓 沪锌期货存在走弱可能
下一篇> 商品期货大面积上涨 沪银主力涨幅明显
