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短纤期货涨势惊人 后市该如何操作?

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2020-10-15 10:48:05

10月15日,短纤期货自本周一(12日)上市以来,资金做多情绪高涨,目前涨攀升至6000元/吨关口。

10月15日,短纤期货自本周一(12日)上市以来,资金做多情绪高涨,目前涨攀升至6000元/吨关口。

国庆节假期后半段,下游企业增加备货,涤短库存下降,但开工率已经达到上限,且基准交割品相关装置投产较少,但消费回升,带动短纤价格上涨。行业利润改善,销售维持较好局面,部分较好企业出现超卖半个月到1个月,预期多头行情维持。

从聚酯产业链来看,主要驱动因素是需求好转,近期出口订单的激增给聚酯板块带来了曙光;从消息面来看,印度生产的纺织订单包括欧洲等区域的订单转移到中国生产,这导致国内不少服装制造的订单已经排到了明年5月份。国内纺织产能的扩张以及规模化生产的提升,中国有力地保障了国际市场供给,支撑了国际产业链供应链顺畅运转。此外,海外疫情二次暴发的担忧是导致区域生产转产的直接因素。短纤上市的连涨带动了对原料乙二醇以及PTA的采购,也导致原料成本提升。目前需求的向好还在持续兑现当中,从聚酯来看,仍具备持续修复的空间。

近期短纤产销良好,厂家库存较低,14日产销率报153.54%。下游需求方面,国内织造负荷稳定在72.73%,后续秋冬订单量较好,利好短纤需求。原料乙二醇05合约收在3630,PTA05合约收在4063,合计原料成本4464元/吨,盘面加工差1639元/吨,处在现货历史加工差的中位水平。加工差修复,短纤涨势将有所缓和,建议多单逐步止盈离场。

从长周期来看,由于四季度短纤的投产量在10万吨,明年上半年的投产量在30万吨,市场对于后期还是比较偏乐观的。而PTA在四季度的投产装置相对集中,所以存在利空的预期。建议,中长线投产者可根据新装置投产计划,以及原料PTA和短纤目前的供需格局做相应的套利:即多PF05合约,空PTA01合约。

从基本面来看,近期冷冬预期不断强化,纺服市场需求被激活,冬季面料订单大量下达,推动织造开机率稳步提升至年内高位,受下游需求超预期爆发提振,短纤工厂产销火热,库存水平进一步下滑仅为4.5天,同时开工率水平远高于往年同期,产品现金流良好,在高开工、高利润、低库存格局下,供需面较为良性,短期短纤价格仍存上涨预期。从中期来看,供应端新增产能一般,需求端一方面受益于进口废物禁令,原生短纤挤占部分再生需求,另一方面今年疫情使得易耗类医疗卫材需求增加,需求较为旺盛,整体行业处于后景气周期,供需拐点还未到来,但对于绝对价格来说,更多还要依赖原料端上涨来推动。

编辑:一休
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