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供需面呈宽松化倾向 节后PVC期货补涨力度较大

2020-10-13 11:10:29

尽管长假期间石化厂不停工,两油库存常规累库,不过节后PE、PP、PVC盘面表现强势,连续两日反弹几乎回补了9月全部跌幅。PVC更是突破长达三个月震荡区间。似乎油价节日期间上涨,不足以给予盘面如此充沛向上动能,那这三者背后发生怎样故事?

尽管长假期间石化厂不停工,两油库存常规累库,不过节后PE、PP、PVC期货盘面表现强势,连续两日反弹几乎回补了9月全部跌幅。PVC更是突破长达三个月震荡区间。似乎油价节日期间上涨,不足以给予盘面如此充沛向上动能,那这三者背后发生怎样故事?

首先说最强的PVC,在过去三个月基本维持在200元区间波动,PVC期货主力换月01后抛压一度明显,不过受助于现货坚挺,期货盘面未能顺利破位。而在9月中旬后PVC现货涨势发酵,期货盘面不予理睬,导致基差由负转正,节前现货一度升水盘面逾百元。节后PVC期货价格补涨力度较大,展现出突破区间的欲望,伴随基差再度缩窄。

PVC现货强势受外盘报价带动,由于外围装置问题频出导致外盘货源供应偏紧,进口报价不断上涨,出口窗口9月中旬以来一直打开,一度高达400元/吨以上,刺激国内企业出口意愿。同时国内乙烯法货源紧张,特别是华东华南地区市场,生产企业及贸易商挺价带动现货价格走高。不过随着10月中旬附近的检修完毕,外盘溢价偏强阶段或告一段落。

好在国内10月计划检修仍不少,如新疆中泰90万吨、新疆天业70万吨于10月上旬均有检修计划;11月及往后供应压力才明显快速回升。结合新增产能万华化学50及青岛海晶40万吨10月底附近投产,所以PVC现货理论转折点在10月下旬。

塑料、PP现货同样十分强势,节前二者对期货升水均达到较高水平,特别是PE基差一度超400元。聚烯烃现实强预期弱在9月被演绎的淋淋尽致。大家都知道新增产能投放计划,盘面也一直在走悲观预期逻辑,因此表现疲软。但现货主要受检修以及标品生产比例不高影响,并非预想充足,石化库存去库良好给予上游挺价信心。叠加PE下游传统旺季需求,PE期现在9月末走势出现小幅背离。

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编辑:一休
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