9—10月PTA供应大概率小幅增加，而较高的聚酯库存限制终端需求回暖向更上游传导，PTA供需格局不容乐观，期价弱势难改。
事实上，受疫情的影响，2—8月国内织造业平均开工负荷仅为53.24%，而2019年为70.08%。目前国内织造业开工有所回升，开工负荷约为70%，低于去年同期9个百分点。同时，终端订单有小幅回暖的迹象，但是考虑到疫情对国内外经济的负面影响较大，居民对非必须的服装消费难以出现明显增长。此外，考虑到下游聚酯的巨量库存，聚酯企业难以大规模外采PTA，消耗自身库存的概率较大，这将使得没有配套下游的PTA生产企业的库存上升。目前国内PTA库存可以满足市场7.5天的需求，已经接近疫情期间的平均水平。
除此之外，近日PTA仓单临近有效期，但是市场注册仓单量显著高于往年同期，这进一步反映了市场供大于求的情况，也对近月合约形成压制，限制远月合约价格上涨。
综上所述，目前PX供应充裕，后续价格存在进一步下行的可能，成本端对PTA难以形成支撑。供应端，前期检修的PTA装置陆续复产，后续检修力度有限。需求端，虽然进入旺季，终端消费有回暖的迹象，但是受疫情影响，织造行业开工难以出现大幅提升，而下游聚酯库存处于高位，使得终端回暖难以传导至PTA。基于上述判断，笔者认为，PTA难改弱势，如果价格反弹可采取布空的操作。
编辑：糖沫沫
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