4月以来，镍价重心不断上移，但在有色金属板块整体走强的背景下，镍价涨势并不流畅。究其原因在于镍基本面矛盾不突出，多空力量均衡缺乏较强的上涨驱动。后市在下游需求强劲复苏以及镍矿供应紧缺的背景下，镍价有望开启新一轮上涨行情。
4月以来，镍价重心不断上移，但在有色金属板块整体走强的背景下，镍价涨势并不流畅。究其原因在于镍基本面矛盾不突出，多空力量均衡缺乏较强的上涨驱动。后市在下游需求强劲复苏以及镍矿供应紧缺的背景下，镍价有望开启新一轮上涨行情。
镍矿维持偏紧格局
年初自印尼禁矿以来，国内镍矿供应就处于剑拔弩张状态，而3月海外突发疫情迫使菲律宾镍矿供应出现短期中断，更是加剧了这种紧张的局面。自3月18日起，菲律宾几大主要矿区逐步关闭，首都附近三描礼士5月中旬才逐步放开，6月镍矿恢复正常出口。然而，8月初菲律宾再次宣布封锁首都马尼拉及周边多个省份，虽然并未出现封锁矿区的举措，但市场对于矿端担忧再起。
此外，近期菲律宾船员在中国港口接连确诊，国内各大港口检疫及隔离措施升级，导致镍矿卸船及到厂运输周期拉长。与此同时，国内镍矿港口库存去化较快，年初至今累计降幅逾50%，目前港口库存已处于历史新低。由于镍矿紧缺，镍矿价格迅速攀升，主流1.5%品位镍矿价格上涨至54—56美元/湿吨，累计涨幅近40%，已远超印尼禁矿炒作的价格高位。虽然三季度为菲律宾镍矿出口高峰，预计7—9月3个月出口量将超过中国上半年全部进口镍矿量。但菲律宾四季度将再次步入雨季，而国内镍铁厂镍矿备库采购需求暴增，预计年内镍矿供应紧张局面难以缓解，镍价上涨存在成本支撑。
国内镍铁缺货严重
除了矿端持续涨价，近期镍生铁价格也水涨船高。7月中旬以来，高镍铁主流出厂报价由970元/镍迅速上涨到1100—1110元/镍，短短1个月涨幅高达14.43%。由于不锈钢行情火爆，近两月不锈钢连续增产，原料需求扩大。国内大型不锈钢厂纷纷入场采购高镍铁原料，包括青山、太钢、东特、诚德、张浦等大型钢厂合计超标量已超20万吨。
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