二季度，受国内复工复产积极推进以及宏观政策支撑，镍价先抑后扬。下半年，镍铁供需矛盾激化，印尼进口镍铁无法弥补禁矿形成的22万金属吨缺口，加之新能源电池前景向好，高镍三元用镍前景广阔，镍价易涨难跌，有望持续走强。沪镍多单可尝试于113000元/吨附近介入，目标125000元/吨以上。
当前，我国新能源汽车产业已经成功进入普及阶段，逐步由双积分政策替代补贴政策。一方面，双积分政策以平均燃油消耗量积分对传统能源形成约束；另一方面，以新能源汽车积分激励新能源汽车节能降耗技术开发与应用。两个抓手协同发力，可以推进新能源汽车行业的快速发展。
由于疫情影响，今年部分企业低油耗车型和新能源汽车车型研发上市时间延迟，激发对正积分的购买行为，为对冲今年疫情对车企造成的积分压力，积分政策调整为2019年与2020年、2020年与2021年NEV积分合并考核，即2020年产生的NEV正积分可以对2019年产生的NEV负积分进行抵补，2021年产生的NEV正积分可以对2020年产生的NEV负积分进行抵补。
新政策积分核算方法更为严格，有助于改善积分供大于求的现状，从而提升积分价格，客观反映积分的市场价值，激发行业发展节能与新能源汽车的活力。
此次修改明确了2021—2023年新能源汽车积分比例要求，分别为14%、16%、18%。按照该比例要求，基本能够保障实现“到2025年乘用车新车平均燃料消耗量达到4.0升/百公里、新能源汽车产销占比达到汽车总量20%”的规划目标。我们预计2020年国内新能源乘用车销量为130万辆，较2019年的120万辆增加10万辆。
放眼全球，欧洲碳排放标准最严格，仅就2020年的碳排放要求来看，欧盟、中国、日本、美国、韩国的碳排放标准分别为：95g/km、117g/km、122g/km、103g/km、97g/km。
2018、2019年欧洲汽车销量分别为2069.79万辆、2080.72万辆，新能源汽车分别为38.43万辆、54.26万辆，其中纯电动汽车占比分别为46%、62%，根据2018、2019年综合碳排放121g/km、122g/km推算，燃油车的排放为123.84g/km、123.79g/km。我们认为，因2020年欧盟范围内销售的95%新车满足排放标准，那么假设剩下的5%为严重超标车型，排放量为170g/km，最终调整2020年排放目标为98.75g/km；2020年纯电动汽车占比将至64%；插电混动车型排放量为44g/km。
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