养殖体系完善美国生猪期货行业活跃-第3页-农产品期货-18期货网

美国是全球领先的生猪养殖国家，其产业上下游整合程度及规模、技术、管理等等领域都大幅领先我国市场，在期货行业也于多年前便有了许多探索。进入21世纪，随着CME对瘦肉期货合约不断改进，其交易量不断上升，目前CME的瘦肉猪期货成交量排在CME上市交易的畜产品中第二位，仅次于活牛。

6. 按协商出售的每日总重量(1)×对应的每日平均净价=协商出售每日总价。

7. 按生猪-猪肉市场准则出售的每日总重量(2)×对应的每日平均净价=生猪-猪肉市场准则出售每日总价。

8. 按协商准则出售的每日总重量(3)×对应的每日平均净价=协商准则出售每日总价。

9. 按协商出售的每日总价(6)+按生猪-猪肉市场准则出售的每日总价(7)+按协商准则出售的每日总价(8)=每日总价。

10. 连续两个报告日的每日总价(9)相加获得两日总价。

11. 两日总价(10)/两日总重量(5)= CME瘦肉猪价格指数。

CME瘦肉猪指数是基于美国生猪市场交易方式规定的，可以从计算过程中看出其主要方式为协商出售、生猪-猪肉市场准则出售和生产商协商准则出售。如同生猪期货的规则，生猪价格的规定也在不断变化。目前现货市场趋势是猪肉产业纵向一体化，意味着猪肉生产商和包装商的合作更加密切，甚至有些生产商直接成为了包装商，这种结合把价格风险转移给了供应链下游；而其他独立生产商则需要将猪肉合同和猪肉缺口捆绑以规避价格风险，因此越来越多按生猪-猪肉市场准则的交易价会考虑猪肉缺口的价值，同时，虽然协商出售是最基础的交易准则，但是使用这种方式的人越来越少，目前只占交易的3%。对此，CME也提供猪肉缺口指数作为定价参考，同样使用USDA数据，用每日装载数乘以每日酮体价格算出每日总价值，然后计算五个连续工作日的加权平均值。

美国生猪现货市场

美国是全球第二大猪肉出口国，第三大猪肉生产国，主产区位于中西部地区，如爱荷华、明尼苏达、北卡罗莱纳、伊利诺伊和印第安纳州。2019年美国猪肉总产量达276.51亿磅，其生猪产业繁荣发展的背后是不断完善的养殖体系。1990年以来，美国的生猪养殖场数量大幅下降，大型养殖企业凭借更有效的生产养殖模式使规模不断扩大。另外，越来越多大型企业专注于生产过程中某一阶段的深耕细作，替代了原来小型养殖场从出生到屠宰的“一站式”传统养殖方式。特别是在20世纪末期，小型养殖场数量急剧减少，每年运营小于1000头的养殖场，1988年产出占全美生猪产出的32%，2000年已缩减到2%；而每年运营大于50000头的养殖场的产出，则从过去的7%增加到51%，背后主要逻辑就是养殖场规模对利润的影响。