需求预期乐观聚烯烃期货或维持宽幅震荡-第3页-期市要闻-18期货网

中长期看，虽3-4季度新产能装置不断投产，不排除盘面会往下下行但可能不至于触及新低，我们对今年宏观逆周期政策和疫情医疗物资刺激引发的聚烯烃需求抱有一定预期，叠加国内聚烯烃需求的韧性，我们认为下半年聚烯烃尚没有达到严重过剩的阶段，可能处于弱平衡态势，另外原油价格处于上升通道中，成本支撑或起到作用，中长期走势区间或处于宽幅区间震荡，L01震荡区间可能在6200-7000，PP01震荡区间6000-7300，建议阶波段操作。

进入5月份后，国外疫情有所好转且部分国家和地区开始逐步解除封锁措施，国内需求逐步恢复，两会确立积极使用货币政策和财政政策稳住国内宏观经济基本盘，叠加聚烯烃成本端原油价格上行、产业链库存持续去化和二季度装置检修等利好因素，聚烯烃主力L2009和PP2009短暂回落调整后延续反弹之势，直至L2009和PP2009近期分别反弹至高位6940和7589。

下半年聚烯烃行情走势展望

2020年全球发生新冠肺炎疫情大流行，这使得2020年是个较为特殊的年份，我们认为包括聚烯烃在内的能化品受宏观政策和国际原油价格的影响较为显著。为更好地把握下半年聚烯烃行情走势，我们从国内宏观环境、国际原油价格和聚烯烃自身供需基本面等角度来分析聚烯烃下半年行情走势。

自1月中旬国内媒体报道出现人传人的新冠肺炎疫情病例，为有效防控新冠肺炎疫情和阻断疫情传播路径，国内经济在1月下旬至2月中旬左右期间接近停摆，故导致国内一季度GDP增速大幅下行至-6.8%，为自2008年金融危机以来的历史新低值。

考虑到今年疫情在全球大流行和外部政治和经济环境面临较大不确定性，虽中国政府在5月份两会上并未设置明确的GDP增速目标，但我们从政府部门如央行、财政部等部门出台的积极的货币政策和财政政策来看，如5月份M2和社融同比增速分别为11.1%和12.5%，均较前期增速大幅增长，叠加地方政府部门发行的专项债均大幅增加且超出2年，我们认为政府可能仍对GDP抱有一定预期，纵使下半年国内外宏观经济仍有较大变数，政府部门仍有充足的政策工具以应对内外部经济运行风险，最终达到今年提出的六稳六保目标。

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编辑：糖沫沫

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