铜市场也处于低库存状态，上期所铜库存已经处于10万吨以下的低位，给铜价带来了很强的支撑。虽然消费旺季逐步过去，但是库存还是快速去化，显示出电铜需求仍在，加上供应端的支撑，铜价表现依旧强势。
从基本面来看，黄志明分析认为，目前南美疫情还在继续蔓延，矿端供应风险担忧不减。而冶炼厂受前期发运影响，6—7月份铜精矿供应短缺体现，炼厂维持低开工率运行，国内电解铜供给难见回升。精废价差重回1500元/吨以上，废铜替代优势开始显现。但消费表现仍然不弱，国内库存继续走低，现货供应紧张。受国内需求拉动和海外经济复苏推动，全球库存水平接近低位。
从宏观面和金融大环境来看，顾冯达认为，2020年以铜为代表的有色金属作为强周期性商品，其在危机集中暴发阶段往往呈现一定抗跌性，但从当前反弹和疫情预估来看，铜价在2020年下半年不排除二次探底的可能。就当前趋势来看，他认为，目前金融市场大起大落，以铜为代表的有色金属板块前期上涨幅度较大，将限制进一步上行动能，预计短期铜在绝对价格高位的双向波动加大，建议沪铜跨期结构正套为主。
此外，在2020年之前，以铜为代表有色金属的金融属性削弱很明显，但随着今年各国央行开启新一轮规模历史罕见的降息宽松大潮，以及中国为代表的制造业大国加大对实体经济刺激力度，在预计新冠疫情缓和的前提下，2020下半年全球铜矿紧缺局面将略有缓和，铜市在回调后低位做多安全边际较强。为此，顾冯达建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，中长期关注危机下二次探底可能，产业战略布局宜等待其后逢低布局大趋势多单的机会。
在曹洋看来，铜价将延续上行趋势，第一目标位是疫情之前铜价水平，LME铜先看向6100—6200美元/吨。下半年除了交易宏观预期，2021年供需平衡表的修复预期也将成为交易点。他认为，短期风险点可能不在于阶段性累库预期等基本面因素，大家更需要关注宏观预期反复的风险，主要是通胀预期与市场风险偏好的变化。
不过黄志明认为，当前铜价在宏观和基本面上都存在矛盾。“前期铜价受益于全球刺激政策，随美股和油价一起修复性上涨。但近期美股已经连续走弱，但铜价表现依旧坚挺，主要是来自于铜市场基本面的支撑，低库存和供应干扰的组合使得铜价易涨难跌，近期铜价的强势或将持续。”
但从中期来看，黄志明认为，秘鲁地区的铜矿供应恢复在后期会有所体现，而国内消费季节性回落限制持续去库，加上美股等已经开始出现了明显回落，铜市场宏观和基本面支撑都有减弱的趋势，铜价后期预计也会存在一个回落的过程。
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