5月下旬，沪镍期货一度出现价格异动，引发市场关注。目前，镍价在十万关口附近振荡运行，对于后期价格走向，分析人士认为，受进口冲击及需求转弱的影响，镍价走势或将偏弱。
“近期镍价的大幅调整从基本面来看可能更多是对前期反弹的修正。”国信期货有色研究团队对期货日报记者表示，进入5月后，国外镍矿主产国纷纷加大复工复产力度。从印尼和菲律宾矿区运营情况来看，疫情对当地影响相对较小，导致此前市场预期全球镍产业缺矿的逻辑出现弱化，镍价顺势回吐前期涨幅。
目前来看，尽管印尼政府否认镍矿恢复出口，但随着菲律宾所有矿区解除出货限制，全球镍矿市场整体供需平稳。数据显示，截至5月22日，国内15个港口的镍矿库存总量升至965.22万吨，较前一周增加34.96万吨，显示出镍矿供应回升迹象。
“菲律宾所有矿区解除出货限制，虽然装运效率方面或受到加强隔离措施14天、限制单个矿点装船数量等举措影响，但是实际缓解了国内矿端的紧张局面。”金瑞期货有色分析师涂礼成称，近期国内港口镍矿库存开始回升，预计到6月将见到菲律宾矿的明显恢复；印尼镍铁项目稳步推进，在4月底5月初投产了5条产线，虽然受到疫情的影响，工人的到岗受到一定的限制，但是印尼镍铁增加的大趋势并未改变。总体来看，预计中长期全球镍矿仍面临较大的供应增长压力。
据了解，5月中下旬以来，镍进口盈利窗口两度打开，使部分保税区镍板流入国内市场，其中有部分到港的俄镍提单更是直接清关进入国内。数据显示，截至5月22日，上海保税区纯镍库存1.54万吨，较前一周下降1500吨，均为镍板。相关人士认为，这部分保税区减量多数流入国内市场，引发国内镍价出现冲高回落行情。
国信期货有色研究主管顾冯达最后告诉记者，在当前形势下，对大宗商品价格上涨仅视为反弹。投资者在“过山车”式的行情中，更需要警惕极端价格波动带来的风险敞口，建议有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，谨防回落风险，同时建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易，灵活调整敞口风险。
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