“如今南非解封后锰硅价格将重回基本面，叠加国内港口锰矿库存开始有回升迹象，截至上周五已经恢复到520万吨水平，因此对盘面来说是双重利空的叠加。
“如今南非解封后锰硅价格将重回基本面，叠加国内港口锰矿库存开始有回升迹象，截至上周五已经恢复到520万吨水平，因此对盘面来说是双重利空的叠加。”华融融达期货股份有限公司高级分析师李娟说，从基本面情况来看，供需双增，企业库存转移，社会库存明显。截至上周五，我的钢铁网统计的全国63家独立硅锰企业样本(全国产能占比79.77%)显示全国库存量197050吨，环比降12750吨。而锰硅仓单56665吨，创上市新高，连续合约的活跃有助于去企业库存，但正真意义上的去库还需要看钢厂采购量。
值得注意的是，正值钢厂6月招标采购之际，河钢定价7400元/吨承兑含税到厂环比5月跌100元/吨，其他钢厂定价环比也在下降。当前成本上涨预期落空后锰硅期货价格或将重回价值中心。
“港口锰矿库存逆势增加，截至5月24日，Mysteel统计天津港锰矿库存276.1万吨增9.6万吨，由于上周到港较多及因锰矿现货报价较高提货不佳等问题，打破了各方对于天津港锰矿持续走低的看法，港口库存的增加促使各方看弱后期锰矿及合金价格。”
Mysteel锰硅分析师查佐栋认为，由于上周海外矿山端对华期货报盘价格下调，上周UMK最新对华7月南非半碳酸报价下调0.55美元/吨度，但6.43元/吨价格国内接受程度仍一般，叠加6月国内钢厂合金采购价格小幅下调等消息，国内看空情绪释放较为严重。但从生产厂家端来看，由于高价锰矿逐步进入成本，目前盘面价格已经低于部分厂家成本区间。
在东证期货黑色系研究员朱豪看来，近期锰矿库存并未延续此前去化的趋势，反而出现垒库，且6月1日后南非即将进一步放松限制，导致了市场情绪逐步转向悲观。垒库主要原因在于4月初南非发货量曾短暂爆发，以及其他国家近期到港量也保持较高的水平。
但经过周一的调整后，锰硅的估值趋于合理，4月中下旬南非的发货量持续下行，6月初到港量将同步下滑。而且即使南非放松限制，预计发货量短期内也只能恢复至正常水平的70%左右，库存节奏将变成缓慢去化。锰硅的系统性拐点还未来到，价格仍以振荡为主，需要密切关注南非放松封锁后锰矿的发运情况能否恢复至正常水平，拐点需要等待锰矿的供应超越需求。
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