在供给能力整体充裕的环境下，在短期的政策扰动告一段落后，叠加坑口煤价企稳反弹后的小煤矿重新开工，坑口供给再次放量所带来的压力也不容忽视。
2016年至今行业固定投资不断上行，今年的产能较去年有7000多万吨的增产空间，这也是3月以来产量能迅速释放的前提。根据统计局的数据，4月我国原煤当月产量3.2亿吨，较去年同期有6%的增幅，所以来的从长周期看，我们认为动力煤供给能力不存在短缺的问题。
但短期来看，坑口的供给的确有环比减少的现象，鄂尔多斯样本煤矿开工率较4月中旬70%的水平下降了4个百分点，且较往年同期偏低8%。
究其原因，一方面，经过2月底开始的坑口煤价大幅下行后，部分由于需求不济而顶仓的小煤矿开始陆续减产。另一方面，临近两会，主产地煤矿通过安检停产、收紧煤管票等方式进一步阶段性的削减了坑口的原煤供给。
但结合上述对原煤产能周期的分析，我们认为，在供给能力整体充裕的环境下，在短期的政策扰动告一段落后，叠加坑口煤价企稳反弹后的小煤矿重新开工，坑口供给再次放量所带来的压力也不容忽视。
进口煤收紧预期愈演愈烈，沿海地区内贸煤需求或有增加
进口煤作为我国南方沿海市场的重要用煤补充，虽然进口量只占到我国原煤总供给7%的比重，但却是沿海电厂的重要采购来源，占到沿海重点港口煤炭运量的40%左右。所以进口煤的限制与否在短期内将对沿海市场的供需产生重要的影响。
1-4月我国累计进口广义动力煤1.2亿吨，较去年同期水平高出20%。1-4月巨量的进口煤一方面是由于去年12月积压在港口的海运煤集中通关，另一方面也和春节后我国原煤产量较往年恢复偏慢，叠加巨大的内外贸煤价差所致。可以说，当时的进口煤的确在我国原煤供应偏紧时为沿海市场提供了及时的货源补充。
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