经历了38年来最干旱2月的阿根廷，阿根廷布宜诺斯艾利斯省交易所再将大豆产量下调300万吨预估至4400万吨，由此点燃了豆类尤其是豆粕期货的多头行情。
阿根廷同样是豆油的主要出口国，但从盘面上看，干旱未对豆油产生的积极影响十分有限。2月6日以来，豆油主力1805合约涨幅仅4.35%。
上海东亚期货研发中心研究部经理许亮表示，这主要是因为油脂总体供应宽松，尤其是棕榈油主产国马来西亚和印尼步入增产周期，库存创出新高。同时，豆油在油脂消费的比重大约在30%左右，而豆粕在整体蛋白类消费的比重达到了66%。从替代性角度看，豆粕的重要程度也是远远大于豆油。“因此，阿根廷的干旱影响最大的是全球豆粕格局，其次是全球大豆格局，而豆油和油脂的总格局更多要取决于棕榈油的供需。”
去年年末以来，阿根廷主产区持续干旱，2月份后旱情加剧导致各机构纷纷大幅下调产量预测。据光大期货提供的数据，目前整体市场预期阿根廷大豆产量将下滑至4300-4500万吨；油世界则预期如果3月份持续干旱，则最终产量会下滑至4000万吨以下；美国农业部2月供需报告预测产量为5400万吨；而去年阿根廷大豆产量为5780万吨。
“以美国农业部2月份的供需数据作为依据，2017/2018年度全球产量高于需求量大约为370万吨，也就是说只要阿根廷和巴西总产量比2月份的预估值低于370万吨，就会带动全球去库存。”许亮说。
编辑：快餐王
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