进入消费淡季，下游需求减弱，库存逐步回升，需求端对铅价的提振有限。但是最近京津冀地区空气质量恶化，环保问题突出，再生铅厂难以复产，铅供应端再次受到影响。
铅精矿方面，截至1月19日，铅精矿加工费依然维持低水平，在1250—1550元/吨不等，表明目前铅精矿供应依然偏紧。综合来看，再生铅再次受到环保因素的影响，预计沪铅在19000元/吨一线支撑力度较强。
伦铅表现强势
除了供应端对铅价带来支撑外，外盘走强以及我国宏观经济向好均利好铅价。外盘伦铅强势运行，亦会对沪铅形成提振。LME铅库存持续下降，截至1月22日，LME铅库存为138800吨，处于近5年以来的低位。另外，国际铅锌小组最近公布的数据显示，2017年1—11月，全球铅市供应短缺16.9万吨，2016年全球铅市供应过剩1.5万吨。在良好基本面的支撑下，伦铅一度上冲至2630.5美元/吨这一近10年高位。伦铅高位运行，也在一定程度上提振沪铅走势。
近期，我国公布的宏观经济数据向好，提振大宗商品市场。全年来看，2017年CPI同比上涨1.6%，涨幅比上年回落0.4个百分点，表明去年我国通胀水平稳定。2017年全年PPI同比上涨6.3%，结束了自2012年以来连续五年的下降态势。PMI方面，2017年12月我国PMI指数为51.60，全年PMI均处于50以上的扩张区间。PPI回升和PMI处于荣枯线上方表明我国工业需求回暖。
综上所述，目前环保检查制约再生铅生产，伦铅因库存走低、美元走弱而走强，进而提振沪铅。预计短期内沪铅维持偏强格局，有望再度上行至20000元/吨整数关口。
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