电石供应偏紧，重心大幅上涨，乙烯重心坚挺，成本端利多。
一、主要观点
利多：
1. 电石供应偏紧，重心大幅上涨，乙烯重心坚挺，成本端利多；
2. 9月PVC装置检修较多，上游库存不高，国内供应依旧偏紧；
利空：
1. 商品整体延续下跌趋势，黑色跌幅较大，市场氛围偏空；
2. 后期环保部巡查京津冀大气污染，预计将影响下游制品企业开工；
3. 临近国庆长假，下游基本无备货迹象，维持刚需
4. V1709合约交割结束，华东地区供应增加。
总结：
宏观面不佳，商品整体延续下跌趋势，市场氛围偏空。原油重心震荡偏强，利多化工品。电石供应稍显紧张，到货量减少，价格大幅上移，乙烯震荡偏强，成本端利多。供应端，9月台塑宁波、鄂尔多斯(行情600295,诊股)、LG 渤海化学、宁夏英力特(行情000635,诊股)、金昱元均有检修，PVC企业开工率一般，上游库存不高，供应偏紧对市场有一定支撑。但V1709合约交割结束，华东地区供应增加，短期利空，上游受期货暴跌影响，出厂价格下调，个别低端破7000元。需求方面，临近国庆长假，下游基本无备货迹象，维持刚需，预计将影响下游制品企业开工。PVC多头炒作消退，暴涨过后暴跌，市场做空氛围较浓，但基本面仍有一定支撑，后期预计跌幅有限，操作上建议低位平空单，不建议马上抄底，待止跌企稳后可试多。
二、基本面分析
（一）原油和煤炭
上周原油价格震荡偏强，重心小幅上移。库存方面，截至9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶，预期增加390.0万桶；库欣库存增加70.3万桶；汽油库存减少212.5万桶，与预期持平，精炼油库存减少569.3万桶，预期减少95万桶，为2011年1以来最大降幅，且低于五年平均水平。美国活跃石油钻机数环比减少7座至749座，创今年1月来最大单周降幅，但美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日至609万桶/日。
从原油基本面来看，原油库存连续三周上涨，虽然活跃钻井平台数有所减少，但页岩油产量预计走高，供应压力较大；需求方面，汽油、精炼油库存连续下降，EIA表示原油需求增长快于预期，利多原油。消息面上，伊拉克表示减产行动有望延长至明年3月以后，推涨原油。原油基本面一般，但市场上利多因素略多于利空，原油短期震荡偏强。
煤炭价格较强，重心小幅上涨20元，陕西兰炭价格报820元/吨。
（二）电石和乙烯单体价格
国内电石市场重心大幅上移，表现强势。部分电石炉检修，生产不稳定，供应稍显紧张，到货量减少。电石整体需求稳定，现货走势较强，电石采购价上调，华东、华南上涨100元，华北、西北上涨30元左右。电石基本面较好，预计重心偏强。
亚洲乙烯小幅上涨，重心坚挺。CFR东南亚1205美元/吨，环比上涨5美元，CFR东北亚报价1320美元/吨，环比上涨5美元。原油价格震荡上涨，成本端偏多，市场整体供应偏紧，苯乙烯坚挺但乙二醇走弱，需求整体一般。乙烯基本面尚可，预计后期震荡偏强的概率较大。
（三）中间体EDC、VCM
亚洲EDC市场重心稳定，EDC市场CFR远东报价200美元/吨，CFR东南亚报价220美元/吨，维持前期。VCM市场重心小幅上涨，CFR东南亚报价760美元/吨， CFR远东报730美元/吨，维持前期。
（四）相关产品
国内碱市场表现较为强势。纯碱整体供应仍偏紧，但局部有所缓和，下游需求较好，纯碱重心涨幅有所放缓；烧碱市场大幅上涨，西北上涨350元，华东、华南现货上涨400元，华北上涨500元，表现强势。
液氯市场整体维持弱势，市场维持补贴运费，内蒙地区补贴运费600-1000元/吨左右，大部分厂家实际成交补贴运费800-1300元/吨，下游开工严重收缩，企业接货不佳，短期行情难有改变。
三、PVC产业
（一）PVC现货价格
目前，华东地区电石法市场价（中间价）为7005元/吨，环比下跌410元；乙烯法市场价（中间价）为7600元/吨，环比下跌325元。上周PVC期货主力合约延续下跌趋势，上游库存不高，但受期货持续下跌的影响，出厂价格下调，个别低端破7000元，现货市场重心大幅下滑，报盘混乱，市场心态较为恐慌，下游维持刚需，观望较多。
（二）利润情况
电石价格大幅上涨，电石法成本整体增加明显，电石法PVC价格重心持续大幅下跌，利润较前期大幅减少，目前电石法PVC利润在1520元附近，环比减少460元左右。
乙烯价格高位震荡偏强，乙烯法成本小幅增加，乙烯法PVC价格大幅下跌，利润较前期明显减少，目前乙烯法PVC利润在2200元附近，环比减少350元左右。
（三）企业装置检修及开工状况
宁夏英力特25万吨/年PVC5型装置9月4日起开始检修，开车时间推迟；
宁夏金昱元25万吨/年PVC装置9月18日停车检修，重启时间未定；
鄂尔多斯40万吨/年PVC装置9月11日检修，重启时间未定；
鲁泰化学36万吨/年PVC装置计划9月月底恢复开车，或有延期；
目前聚氯乙烯装置正常产销约70家，涉及产能约2300万吨/年，9月台塑宁波、鄂尔多斯、LG 渤海化学、宁夏英力特、金昱元均有检修，PVC企业开工率不高，供应偏紧对市场有一定支撑。（数据来源：明日研投、金联创）
四、基差
截止9月22日基差为250，期货主力合约1801及现货价格重心大幅下跌，且现货跌幅较大，主力期货合约较现货贴水幅度缩小。仓单数量2604张，减少2925张。
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