8月26日至28日，全球央行年会在美国怀俄明州的杰克逊霍尔举行。由于疫情的影响，会议仍在线上举行。今年的杰克逊霍尔全球央行年会是下半年市场的热门话题之一，美联储主席鲍威尔发表了主题为“疫情时期的货币政策“的演讲。内容与7月的议息会议相比差异不大，也没有更多的增量信息发布，这意味着美联储不太可能在9月宣布Taper，也没有直接传达何时开始加息的信号。
对于贵金属而言美联储发出预期信号的变化比实际行动(落地)对黄金和白银价格的影响更为显著。回顾历史，2013年4月，美联储前主席伯南克首提或考虑QE、Taper措辞，对贵金属施加压力。那时，国际黄金跌破了2011年9月牛市以来的重要颈线1530美元/盎司，国际银价跌穿26美元/盎司，造成金银连续3个月的大阴线，随后又持续两年多，在震荡弱反弹中重心逐渐下移，直到2015年年底美联储宣布加息，金银才迎来了历史拐点和2016年上半年的报复性反弹。
总体而言，今年的杰克逊霍尔全球央行年度会议再次证实，美联储Taper的步调还是比市场更为“鸽派”，在美联储预期管理下，无论Taper时间如何演绎，对市场的影响可能会比较有限(吸取过去缩表带来的不利影响)。随后，若美联储暗示Taper，可能促进美债利率反弹的需求，但Taper落地后，本轮美债利率可能也就阶段见顶了（美债10年期债收益率或在1.7%附近）。美债利率的上升和下降，将促使黄金和白银价格的走势发生变化，因为未来数月通胀预期盘整的概率大于单边趋势。
因为鲍威尔在本次会议上没有给出缩减QE的时间表，这让市场感到遗憾，在短期内对美元带来强劲压力并支撑黄金和白银，那么，下一步应继续观察8月劳动力数据的修复程度，这也表明了美联储下一步货币政策的方向。在此之前，贵金属整体仍保持弱势反弹格局。在taper的预期之下，黄金和白银价格可能大幅波动。
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