金价下行趋势不改黄金中长线坚持偏空操作-第2页-金属期货-18期货网

市场对疫情的担忧因为全球二次疫情高峰出现，新增确诊人数不断下降而有所缓解。同时，主要经济体在流动性充足的作用之下，通胀压力持续上升。各国央行在这种情况之下的首要责任已从平稳经济转变为抗击通胀。在这种情况之下，全球流动性拐点可能出现，金价下行趋势不会改变，黄金中长期运行将坚持做空。

全球经济因去年年初爆发的新冠肺炎疫情受到沉重打击。各国央行都采取了极其宽松的货币政策，以对冲疫情对经济的影响。美国将联邦基金目标利率下调至0.25%，与次贷危机时的水平相同；2016年，欧元区基准利率降至0%；同年，日本将基准利率下调至-0.10%。疫情爆发之初，由于经济活动停滞，市场萧条情绪蔓延，大宗商品价格大幅下跌，通胀水平偏低，甚至出现通货紧缩的风险。但随着疫情逐步得到控制，主要经济体经济活动恢复，在流动性充足的影响之下，大宗商品价格大幅上涨，通货膨胀大幅上升。根据各国统计机构公布的数据，5月份，美国CPI同比增速达到5%，为将近10年以来最高水平；欧元区CPI同比增长2%；受猪肉价格大幅下跌影响，国内CPI同比增长1.3%，但PPI同比增长9%，接近历史最高水平；仅在日本，由于经济下滑，CPI同比增速仍为负（5月份数据尚未公布）。目前，美中两国的抗通胀压力很大。随着两国经济持续复苏，在流动性充足的背景之下，通胀水平将进一步上升。因此，两国央行合适回收流动性势在必行。考虑到全球经济复苏依然薄弱，各国央行立即采取加息和上调存款准备金率的政策，加息和上调存款准备金率的力度相对较弱，货币政策出台的概率较高。他们更有可能选择缩减QE额度等相对保守的政策，虽然这类政策的实施不会对市场流动性产生太大影响，但会向市场传递一个信号，货币政策正在收紧，流动性拐点已经出现，这将对金价产生负面影响。