国投安信期货5月26日晨间策略-第3页-机构观点-18期货网

国投安信期货5月26日晨间策略

【锰硅】坊间传闻，宁夏限产10%盘面应声下降。昨日夜间，乌兰察布地区限电力度加大，预计硅锰价格较为坚挺。预计硅锰-硅铁价差将继续回归。

【硅铁】坊间传闻，宁夏硅铁限产10%，低于预期，市场情绪有所回落。预计今日价格相对于硅锰较为弱势。预计价格仍有一定下调空间。

【燃料油】高硫资源供应边际宽松，原油产能相对富裕下中东发电需求或难超季节性预期，基本面延续边际走弱。船用油需求或持续受复苏周期提振，但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议持有LU-FU套利多单。

【液化石油气】炼厂进一步下调价格，国际市场仍以窄幅震荡为主。需求的季节性压力加速兑现，原油端上行遇阻后利空担忧增强，国内外现货价差加速修复，国内市场需要进口利润压缩进口量后达到淡季内新的平衡。仓单出现和原油对旺季预期的下修共同压制下，盘面冲高回调，但基准地仓单偏少和当前现货走弱并未反应长期旺季利空因素，盘面维持高位震荡，近期观望为主。

【动力煤】4月以来动力煤中下游库存累增，较去年同期水平仍低。从供需平衡表的预判来看，5-6月中下游库存或有一定累积但幅度有限，从产业链库存结构来看下游电厂仍存在主动补库的需求。连续两周中央及地方层面的调控表态已有效抑制了短期的贸易型及投机型需求，目前盘面价格相较港口现货成交价格880元/吨、蒙煤到港成本930—940元/吨已有明显贴水，在增产增供政策得到印证前盘面存在支撑反弹的空间。