双节过后的豆油行情大起大落，先涨后落又反弹的宽幅波动让不少投资者措手不及，近半月连盘豆油期货2101高低价差近500元/吨。结合现货价格，截至10月21日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7442.5元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约7350元/吨、天津地区约7400/吨、日照地区约7430元/吨、广州地区约7520元/吨左右，北海地区约7350元/吨左右，市场多转为观望态度，成交缩量。
巴西大豆播种推迟仍是中期重点
数据显示，截至10月16日，巴西2020/21年度大豆播种进度为6.1%，低于去年同期的19.5%，也低于历史均值17.3%。分析师表示，在旱情严重的地区，巴西农户将不得不重新种植一些早期播种的大豆。播种延迟可能导致大豆收获时间推迟到2月份。另外一家咨询机构称，截至10月15日，巴西大豆播种进度为7.9%，高于一周前的3.4%。但是仍然是10年来的最慢播种进度，因为天气干旱导致播种风险加大。
巴西大豆播种进度被迫放慢，意味着巴西大豆的出口期延，变相利于美豆延长销售季，促进美豆去库存。而且由于上季巴西大豆已出口95%，我国也将逐步增加美豆进口，数据显示9月中国进口大豆979万吨，比8月960万吨增1.9%，较去年同期820万吨增19%。
消息灵通人士称未来几周中国国企将会大量采购美国大豆。此外，有报道称中国国家粮食和物资储备局将拍卖大部分大豆库存。一家中国农业咨询机构称，中国并不愿意拿2021年一季度的大豆供应冒风险，因此国有公司在寻购清空大豆储备，并采购更多美国大豆。
进口需求的重心转移也让处于垄断地位和拥有定价属性的美豆市场有恃无恐，外围资金看好中国的大豆需求预期而提振美豆价格，进口成本也支撑国内豆油商品。虽然巴西降雨预期对产量忧虑有所改善，但在拉尼娜天气背景下，中期对巴西大豆播种进度及产量的炒作将是资本格外关注的重点。一旦后期市场传出比如巴西新豆产量受影响、比如巴西新豆出口延后的相关数据、又比如明年春季我国大豆进口出现缺口等，都会是点燃豆类油脂市场情绪的火柴，非常值得持续跟踪观察。
从盘面上看，豆油期货2101合约在19日向下击穿上升通道下轨后又回归，而短期国内外油脂市场均是暂时性消息炒作，未有能够强势指引方向的热点素材，因此短线将延续震荡格局。截至昨日收盘，明显可以看到近期K线在切线压力及支撑内反复震荡，三角整理区6890-7076元/吨。在未有新的趋势指引前，短线箱体震荡区间则看6750-7200元/吨，近期有投资者倒是在此区间内低买高卖做短差利润。油脂市场一直在等一个契机，一个直接推动行情发展的点，届时待箱体被突破后，再转变震荡思路。
就已有消息来看，油脂单边并未见到明显短板，传统消费旺季的基本盘未出现问题，且中期美豆价格仍有上升空间支持豆类商品价格，后期巴西新豆播种推迟及上市推迟的素材还没出现足够爆点，因此维持四季度豆油偏强趋势观点，可待盘面回调寻找机会适当补充远月合同。后期风险因素在于美国大选后对我国的贸易政策倾向、大企业停止收储或逐渐释放远期合同的时间节点、以及油厂高开机率供应饲料需求下何时引发豆油胀库。
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