多重利好因素叠加棉纱期货“爆发式”上涨-第2页-农产品期货-18期货网

国庆假期以来，棉纱市场呈现“量升价涨”的猛烈势头，其中棉纱期货2101主力合约价格从节前19400元升至当前的22000元，短短7个交易日累计上涨1600元，涨幅13.4%，国产纱现货主流品种普涨2000元/吨，局部品种上涨超3000元/吨，进口棉纱现货价格几近同步超涨。

最后，宏观氛围持续回暖和货币大放水的双重加持提振市场信心。今年新冠疫情是最大的宏观变量，尽管局部地区疫情偶有复发，但经历了“十一黄金周”人口密集流动的重要关口考验，我国疫情“二次复发”概率已大大降低，近日局部地区也已发布新冠疫苗的接种通知，这意味着四季度宏观疫情的边际将持续向好，为国内经济快速修复输入强大动力。与此同时，为抗疫各国货币大放水“救市政策”对大宗商品的作用也逐渐显现，共同促使消费者和投资者的信心大大增强，因此顺势入场布局期现货的资金亦与日俱增。

“供不应求”的格局还能持续多久

从本质上讲，棉纱的续涨空间和可持续时间取决于当前棉纱“供不应求”的格局还能延续多久?也就是说什么时候棉纱会达到“供求平衡”甚至“供大于求”。

从需求端存量和增量看：目前下游存量订单尚可，多数工厂排单1个月居多，个别在2—3个月，后续终端市场的增量订单是核心。如果双十一之后内外销还有持续返单，产业顺畅传导还将延续，棉纱续涨指日可待。但对于增量订单是否还会释放以及释放多少目前暂不明朗，尚需时间来观察。从中长期来看，外单能否持续跟进还要看欧美国家和东南亚地区疫情的发展态势。

从供应端存量和增量看，当前棉纱的存量压力较小，尤其是经历此轮快速大涨消化后，纱厂成品库存已降至今年最低和历史同期最低水平，后续伴随纱厂产能利用率的恢复和进口纱贸易商批量订货的陆续到港，预计棉纱的供给增量压力会在12月逐渐体现。在“无库存压力”的背景下，即使原料成本回落，纱厂也不会降价出货。从这一维度看，短期棉纱暂无回调风险，只有上涨的冲动，最差表现是持稳。