目前，美国两党就经济刺激计划存在较大分歧，在美国大选前刺激方案前景不明;另一方面，海外疫苗研制受挫，多国遭遇疫情二次爆发，对疫情控制进展及经济复苏进程的预期也趋向悲观，国外市场情绪转冷使得铜价承压。
铜板带箔企业整体开工率为71.12%，同比上升0.51 %，环比上升1.8%，主要受到铜箔行业下游需求旺盛以及汽车行业恢复的提振作用。
4、库存
截止至2020年10月20日，LME铜库存为18.32万吨，较上一交易日减少725吨，注销仓单占比为35.53%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。上海期货交易所阴极铜库存为15.75万吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平。
9月底中国铜冶炼厂电解铜库存天数为1.05，较8月底1.36表现下降。尽管9月国内铜冶炼厂产量维持高位，但因进口亏损扩大，冶炼厂出口操作增多。另外，亏损导致到港进口铜大多流入保税库，国内现货流通量有限，三地社会库存较上月减少3.7万吨，现货维持升水水平。市场对国产铜需求增加，库存水平较上月表现下降。
三、观点与策略
综上所述，由于节前对“银十”预期不佳，生产企业提前备库量较少，而节后积极入市采购，使得国内现货市场升水上抬，显示需求状况较此前预期情况有所好转，现货升水对铜价存在支撑。另外供应端来看，铜矿罢工以及年末部分大型矿山薪资协议到期存在潜在罢工风险，供应干扰同样利好铜价。总体而言，10月铜价存在上行动力，但需警惕海外尤其是美国风险事件影响。
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